Don Jong Un
Địt xong chạy
Các công ty trong và ngoài nước đang chia sẻ gánh nặng và nỗi đau.
Năm ngoái Mỹ áp mức thuế trung bình 2% đối với hàng hóa nhập khẩu. Sau khi Tổng thống Donald Trump phát động cuộc chiến thương mại, hiện mức thuế "thực tế" của Mỹ đã lên tới hơn 16%, mức cao nhất kể từ những năm 1930 (xem biểu đồ 1). Và mức thuế này có thể còn cao hơn nữa. Ông Trump đã viết những lá thư với lời lẽ mạnh mẽ gửi tới nhiều đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ, đe dọa sẽ áp thêm thuế vào ngày 1 tháng 8.
Biểu đồ: The Economist
Ai phải trả tiền cho những mức thuế này? Hầu hết các nhà kinh tế đều cho rằng người dân Mỹ bình thường sẽ chịu thiệt thòi khi giá cả tại các cửa hàng tăng lên. Ngược lại, ông Trump và phe cánh của ông ta lại thản nhiên khẳng định rằng phần còn lại của thế giới sẽ gánh vác gánh nặng bằng cách giảm giá bán. Cho đến nay, bằng chứng đang mang lại cho những kẻ không biết gì một tia hy vọng.
Những người chỉ trích ông Trump trong giới kinh tế có lịch sử và nghiên cứu đứng về phía họ. Các nghiên cứu cho thấy khi một quốc gia áp thuế đối với hàng nhập khẩu, các nhà cung cấp nước ngoài thường giữ nguyên giá. Thuế quan được áp đặt chồng lên trên. Điều này cũng xảy ra trong chính quyền Trump đầu tiên, khi chính quyền này áp thuế đối với Trung Quốc và các nước khác. Một nghiên cứu từ năm 2019 cho thấy "sự chuyển giao hoàn toàn của thuế quan vào giá nội địa của hàng hóa nhập khẩu".
Một số công ty nước ngoài đang có lập trường tương tự để đáp trả các khoản thuế mới của ông Trump. Vào tháng 4, Ferrari đã tăng giá xe lên tới 10%. Ineos của Anh cho biết họ sẽ tính phí cao hơn cho chiếc xe địa hình Grenadier của mình. Canon, một nhà sản xuất máy ảnh, đã cảnh báo các đại lý chuẩn bị cho việc tăng giá.
Nhưng mô hình chung có vẻ nhẹ nhàng hơn. Ví dụ, cho đến nay, có rất ít bằng chứng đáng ngạc nhiên về sự "truyền dẫn" của thuế quan vào lạm phát. Vào tháng 6, giá tiêu dùng "lõi" của Mỹ (tức là không bao gồm thực phẩm và năng lượng) đã tăng 0.2% so với tháng trước, thấp hơn ước tính đồng thuận là 0.3%. Các nhà kinh tế đã tìm thấy một số bằng chứng về việc giá cả tăng do thuế quan gây ra - ví dụ như phụ tùng ô tô - nhưng họ đã phải tìm kiếm lâu hơn dự kiến.
Điều gì giải thích cho kết quả đáng ngạc nhiên này? Nghiên cứu của Deutsche Bank cho thấy các công ty Mỹ, chứ không phải người tiêu dùng, có thể đang phải trả giá cho thuế quan bằng cách chấp nhận lợi nhuận thấp hơn. Một số công ty cũng đã tăng lượng hàng tồn kho trước khi thuế quan được áp dụng, cho phép họ tránh tăng giá vào lúc này.
Các nhà cung cấp nước ngoài của Mỹ cũng có thể đang chia sẻ gánh nặng nhiều hơn so với nhiệm kỳ đầu của ông Trump. Nintendo, một công ty điện tử Nhật Bản, đang giữ nguyên giá máy chơi game Switch2 tại Mỹ ở mức 449.99 đô la. Nhiều nhà sản xuất Trung Quốc dường như đã sẵn sàng làm theo Nintendo và chịu thuế: Fuling, một nhà cung cấp dao kéo, cho biết khách hàng của họ kỳ vọng công ty sẽ gánh chịu "một phần chi phí thuế quan tăng thêm". TIRTIR, một thương hiệu mỹ phẩm Hàn Quốc được thế hệ Z tại Mỹ ưa chuộng, đã báo hiệu rằng họ có thể chịu được hầu hết các mức thuế quan. Ngân hàng Nhật Bản theo dõi giá xuất khẩu ô tô của nước này sang Mỹ. Tính theo đồng yên, giá đã giảm 26% trong năm qua. Một phần sự sụt giảm này có thể phản ánh biến động tỷ giá hối đoái. Giá tính theo đô la giữ nguyên sẽ mang lại ít lợi nhuận bằng yên hơn khi đồng đô la Mỹ suy yếu. Nhưng điều đó chỉ đặt ra một câu hỏi khác: tại sao các nhà sản xuất ô tô Nhật Bản không tăng giá tính theo đô la mạnh hơn để ứng phó?
Biểu đồ: The Economist
Dữ liệu toàn diện hơn cũng cho thấy xu hướng tương tự. The Economist đã tổng hợp một loạt bài về giá xuất khẩu từ một số đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ, bao gồm Canada, Đức và Mexico. Trước đây, các nhà xuất khẩu ở các quốc gia này đã thể hiện sự sẵn sàng tăng giá: trong đợt lạm phát tăng vọt năm 2021-2022, họ đã tăng giá hơn 15% trong khoảng thời gian 12 tháng (xem biểu đồ 2). Tuy nhiên, trong năm qua, giá xuất khẩu trung bình bằng nội tệ của các quốc gia này đã giảm 3.6%. Điều tương tự đã không xảy ra trong cuộc chiến thương mại đầu tiên của ông Trump.
Tại sao các nhà cung cấp nước ngoài lại dễ dãi đến vậy? Một số ông chủ lo lắng hơn trước về người tiêu dùng Mỹ. Với lạm phát cao như ký ức gần đây, mọi người tức giận khăng khăng rằng mọi thứ đã quá đắt đỏ. Các hộ gia đình khó có thể chấp nhận việc phải trả giá cao hơn nữa. Điều ngược lại có thể đúng với chính các công ty nước ngoài. Họ có vị thế tài chính tốt để chịu được thuế quan. Biên lợi nhuận gộp của các công ty niêm yết tại các thị trường mới nổi đã trở nên béo bở hơn trong thập kỷ qua, tăng hơn hai điểm phần trăm. Các công ty châu Âu cũng đạt được mức tăng trưởng tương tự. Các công ty này có thể chấp nhận chịu một khoản giảm nhỏ về lợi nhuận, ít nhất là trong thời điểm hiện tại.
Chẳng bao lâu nữa, nền kinh tế Mỹ có thể sẽ cảm nhận rõ hơn nỗi đau của cuộc chiến thương mại. Mặc dù một số công ty Trung Quốc có thể đã hạ giá, nhưng những đợt giảm giá này vẫn chưa đủ sâu để bù đắp cho mức tăng thuế quan khổng lồ mà họ hiện đang phải đối mặt, Deutsche Bank chỉ ra. Hơn nữa, các công ty nước ngoài vốn đã gánh chịu chi phí cho đến nay có thể sẽ không thể gánh chịu chúng mãi mãi - đặc biệt nếu, như đã tuyên bố, chính quyền Trump áp đặt mức thuế quan cao hơn nữa vào ngày 1 tháng 8. Tổng thống thích thách thức các đối thủ của mình, trong giới kinh tế và cả ngoài ngành. Nhưng ông luôn là đối thủ lớn nhất của chính mình.
