Don Jong Un
Địt xong chạy
Các ngân hàng tại Hồng Kông đã khép lại kỳ nghỉ hè bằng một cú hích lớn, chốt hàng tỷ USD thương vụ huy động vốn khi các tập đoàn khổng lồ của Trung Quốc gấp rút tìm cách gom tiền mặt.
Nhịp độ hoạt động sôi động đến mức ba công ty niêm yết tại Hồng Kông đã tìm cách huy động 6.2 tỷ USD chỉ trong vòng 12 giờ vào tuần trước. Alibaba Group Holding Ltd. đã phát hành 3.2 tỷ USD trong một đợt bán trái phiếu chuyển đổi đình đám, một loại trái phiếu có thể chuyển thành cổ phiếu. China Pacific Insurance (Group) Co. đã huy động 2 tỷ USD từ trái phiếu chuyển đổi của mình. Nhà sản xuất xe điện Nio Inc. đã thu về 1 tỷ USD thông qua một đợt bán cổ phiếu.
Các ngân hàng cho biết vẫn còn rất nhiều giao dịch khác đang chờ đợi. Sau một khoảng thời gian chậm lại trong những tháng hè, các chuyên gia nội bộ thị trường vốn cổ phần đang chuẩn bị cho một loạt giao dịch trị giá hàng tỷ đô la. Các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), bán cổ phiếu thứ cấp và các giao dịch liên quan đến cổ phần đều sẵn sàng bước vào giai đoạn bùng nổ.
“Đây là một vài tuần khá bận rộn, và tôi nghi ngờ rằng tình trạng này sẽ còn tiếp diễn,” John Huang, trưởng bộ phận thị trường vốn cổ phần khu vực châu Á tại HSBC Holdings Plc, cho biết.
Lượng giao dịch mới nhất sẽ bổ sung vào nhịp độ giao dịch đã rất sôi động tại thành phố này trong năm nay. Các đợt bán cổ phiếu tại Hồng Kông — bao gồm IPO, phát hành riêng lẻ và giao dịch khối lượng lớn — đã huy động được 51 tỷ USD kể từ ngày 1 tháng 1, đưa con số này tiến tới mức cao nhất trong bốn năm, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp. Doanh thu từ việc bán trái phiếu có thể chuyển đổi thành cổ phiếu của các công ty Trung Quốc đã đạt hơn 33 tỷ USD trên toàn cầu trong năm 2025, vượt qua doanh thu hàng năm trong mỗi hai năm trước đó.
Nhịp độ phát hành vẫn chưa đủ để đáp ứng nhu cầu. Các quản lý quỹ, cuối cùng cũng đang tận hưởng một giai đoạn lạc quan đối với thị trường chứng khoán Hồng Kông vốn đã bị ảnh hưởng từ lâu, đang đổ xô đặt lệnh cho các đợt bán cổ phiếu và trái phiếu chuyển đổi. Quy mô nhu cầu lớn đến mức nhiều nhà đầu tư phải thất vọng khi các giao dịch này được phân bổ.
“Một số giao dịch chất lượng cao, dù quy mô lớn đến đâu, chúng tôi cũng chỉ nhận được rất ít,” Victoria Mio, một quản lý danh mục đầu tư tại Janus Henderson Investors, người giám sát cổ phiếu Trung Quốc, cho biết, đồng thời thêm rằng quỹ của cô đã tham gia vào nhiều giao dịch hơn trong năm nay.
Các công ty Trung Quốc đang dẫn đầu xu hướng, và có khả năng sẽ đẩy lượng phát hành trái phiếu liên quan đến cổ phần tại châu Á lên mức cao nhất trong nhiều năm khi họ huy động tiền mặt cho việc mở rộng ra nước ngoài hoặc đặt cược vào trí tuệ nhân tạo. Những trái phiếu này có thể cung cấp nguồn vốn rẻ hơn nhiều so với nợ truyền thống — các trái phiếu chuyển đổi gần đây của Alibaba và China Pacific có lãi suất bằng 0 — và chúng cũng mang lại lợi ích khi cổ phiếu biến động nhanh.
Chỉ số Hang Seng chuẩn của Hồng Kông đã tăng hơn 30% trong năm nay, mặc dù đã có một đợt sụt giảm vào tháng Tư khiến hầu hết các khoản lợi nhuận trước đó bị xóa sạch. Cổ phiếu công nghệ Trung Quốc thậm chí còn biến động mạnh hơn: cổ phiếu của Alibaba đã tăng 15% chỉ trong tuần trước, trong khi cổ phiếu của gã khổng lồ pin Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. đã tăng tới 10% vào thứ Hai sau khi được JPMorgan Chase & Co. nâng hạng.
Sự biến động liên tục “đã thúc đẩy nhiều nhà phát hành đẩy nhanh kế hoạch chi tiêu vốn để đảm bảo họ có thể rút một phần tiền ra khỏi bàn đàm phán trong khi thị trường vẫn rất hỗ trợ,” Brian Chau, đồng trưởng bộ phận giao dịch liên quan đến cổ phần châu Á tại UBS Group AG, cho biết.
Khẩu vị của nhà đầu tư đối với các giao dịch này đã rõ ràng khi Alibaba và China Pacific bước vào thị trường. Cả hai giao dịch đều được đăng ký nhiều lần mặc dù đã loại trừ việc bán cho một số nhà đầu tư nội địa tại Mỹ theo định dạng được gọi là Regulation S của họ, theo những người quen thuộc với vấn đề này.
Sự sắp xếp này, miễn trừ một số nghĩa vụ nộp hồ sơ quy định tại Mỹ và do đó giúp thực hiện nhanh hơn, cũng được CATL sử dụng cho đợt niêm yết trị giá 5.2 tỷ USD trong năm nay.
Nhiều công ty hơn đang tìm cách khai thác thị trường liên quan đến cổ phần lần đầu tiên khi các đồng nghiệp của họ đã huy động vốn theo cách này, Rob Chan, trưởng bộ phận tổ chức thị trường vốn cổ phần châu Á tại Citigroup Inc., cho biết. Điều đó đang khuyến khích nhiều giám đốc điều hành nắm bắt các kỹ thuật của một giao dịch trái phiếu chuyển đổi, thường liên quan đến một cơ chế phòng ngừa rủi ro, Chan bổ sung.
Tuy nhiên, vẫn còn một số trở ngại đối với nguồn cung liên quan đến cổ phần. Federal Reserve được dự kiến rộng rãi sẽ cắt giảm lãi suất vào thứ Tư, và dữ liệu gần đây đã thúc đẩy các cược về một số đợt cắt giảm khác tiếp theo. Lãi suất thấp hơn khiến nợ thông thường trở nên rẻ hơn đối với các công ty, làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu chuyển đổi.
“Nếu lãi suất dài hạn giảm nhanh hơn dự kiến, thì một số nhà phát hành tiềm năng có thể xem xét trái phiếu thông thường một cách nghiêm túc hơn,” Akshay Sawhney, đồng trưởng bộ phận thị trường vốn cổ phần châu Á - Thái Bình Dương tại Bank of America Corp., cho biết.
Nhưng các ngân hàng không chỉ dựa vào trái phiếu chuyển đổi. Trong khi các đợt bán cổ phiếu lần đầu lớn tại Hồng Kông trong năm nay phần lớn đến từ các công ty có cổ phiếu đã giao dịch tại Trung Quốc đại lục, danh sách chờ đang tăng lên đối với các công ty Trung Quốc muốn phát hành cổ phiếu ra công chúng lần đầu tiên.
Dẫn đầu là mảng kinh doanh vàng của Zijin Mining Group Co., tuần này đã bắt đầu thăm dò sự quan tâm của nhà đầu tư đối với một IPO tại Hồng Kông có thể thu về hơn 3 tỷ USD, trong khi IPO của nhà sản xuất ô tô Chery Automobile Co. có thể huy động khoảng 1.5 tỷ USD.
Những giao dịch này sẽ được củng cố bởi nhiều đợt niêm yết hơn từ các công ty đã giao dịch tại Trung Quốc, miễn là họ nhận được phê duyệt từ cơ quan quản lý nội địa. Doanh thu từ niêm yết tại Hồng Kông có thể tăng gấp đôi lên mức cao nhất trong bốn năm là 26 tỷ USD, theo Bloomberg Intelligence, đơn vị đã nâng ước tính của mình trong tháng này.
Cũng đã có một loạt hoạt động huy động vốn trên thị trường trái phiếu thông thường. Gã khổng lồ công nghệ và trò chơi di động Trung Quốc Tencent Holdings Ltd. đã chỉ định các ngân hàng cho đợt phát hành đầu tiên như vậy trong bốn năm, với kế hoạch bán trái phiếu nhân dân tệ hải ngoại. Điều đó diễn ra sau một giao dịch gần đây trị giá 4.4 tỷ nhân dân tệ (618 triệu USD) từ Baidu Inc., một gã khổng lồ công nghệ khác.
Bloomberg
