Don Jong Un
Địt xong chạy
Cuộc tấn công của Tổng thống Donald Trump vào Federal Reserve có nguy cơ kích thích lạm phát, kìm hãm đầu tư và làm suy giảm niềm tin vào nền kinh tế Mỹ. Đối với các nhà đầu tư vàng, đây là một kịch bản hấp dẫn củng cố cho đợt tăng giá kỷ lục, biến kim loại này thành một trong những tài sản nóng nhất năm nay.
Vàng đã tăng vọt lên các mức cao mới trên 3,500 USD/ounce trong tuần này, có ngày càng nhiều rằng Fed sẽ sớm bắt đầu cắt giảm lãi suất, đồng thời cũng có nhu cầu mua vào mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương và những lo ngại ngày càng gia tăng về nền kinh tế toàn cầu.
Vàng đã tăng hơn 30% trong năm nay — vượt qua các chỉ số chứng khoán toàn cầu, hầu hết các hàng hóa, cũng như các tài sản như Bitcoin — khi Trump triển khai một loạt các mức thuế quan và bắt đầu một chiến dịch chưa từng có tiền lệ để giành ảnh hưởng lên chính sách của Fed. Điều này đã kéo đồng USD giảm xuống, cũng như lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn, có thể củng cố mục tiêu của tổng thống trong việc kích thích chi tiêu của doanh nghiệp và người tiêu dùng, đồng thời giảm gánh nặng trả nợ của Mỹ.
“Biến động chính sách đang ở mức cao chưa từng thấy, và nó đặc biệt xuất phát từ Nhà Trắng,” Johan Jooste, giám đốc điều hành tại Pangaea Wealth AG, cho biết. “Các chính sách dường như vô tình hoặc cố ý làm suy yếu đồng USD, điều này là một yếu tố tích cực đối với vàng.”
Trump đã cố gắng sa thải Thống đốc Fed Lisa Cook và liên tục chỉ trích Chủ tịch Jerome Powell cùng các nhà hoạch định chính sách khác vì không cắt giảm lãi suất đủ nhanh. Ngoài ra, ông có thể dọn đường cho một ngân hàng trung ương dễ bảo hơn bằng việc đề cử một chủ tịch mới.
Trong bối cảnh đó, một số nhà đầu tư đang ngày càng đặt lo ngại rằng cuộc tấn công của tổng thống vào Fed sẽ đẩy nền kinh tế Mỹ vào một con đường đen tối hơn.
Kịch bản tồi tệ nhất cho nền kinh tế Mỹ là đồng USD lao dốc, Fed bị buộc phải cắt giảm lãi suất bất chấp lạm phát đang gia tăng. Đồng tiền yếu hơn và áp lực lạm phát tăng cao có thể nhanh chóng tăng sức hút của các tài sản trú ẩn như vàng.
Hiện tại, triển vọng tăng giá của vàng đang bị kiềm chế bởi những nghi ngờ về việc liệu Trump có thành công trong việc giành ảnh hưởng lên lãi suất hay không. Cook có thể thành công trong việc kháng cáo tại tòa án, nhưng ngay cả khi đó, Trump vẫn sẽ “tập trung cao độ” vào việc cắt giảm lãi suất khi ông chuẩn bị bổ nhiệm một chủ tịch Fed mới, theo Jerry Prior, giám đốc điều hành của quỹ phòng hộ Mount Lucas Management LP trị giá 1.7 tỷ USD.
“Chúng ta đang ở giai đoạn đầu của việc cắt giảm lãi suất, và những kỳ vọng đó có thể thay đổi khá nhanh,” Prior nói, thêm rằng vàng có thể đạt 3,800 USD/ounce nếu Fed nhanh chóng thực hiện ba hoặc bốn lần cắt giảm vào cuối năm. Tuy nhiên, “còn rất nhiều việc phải làm từ đây đến đó — chúng ta cần lãi suất thấp hơn nhiều để thực sự thấy bước nhảy vọt của vàng, và đây là bước đầu tiên,” ông nói.
Gói cắt giảm thuế của Trump được dự kiến sẽ làm gia tăng thâm hụt của Mỹ lên 3.3 nghìn tỷ USD trong thập kỷ tới. Dự luật này đã làm trầm trọng thêm lo ngại rằng Mỹ sẽ không thể tiếp tục vay với tốc độ thông thường để trả nợ hiện có, đặc biệt là với lãi suất ở mức hiện tại.
Mặc dù tâm lý chung trên thị trường tài chính dường như chưa đến mức hoảng loạn, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn gần đây đã giảm xuống mức thấp nhất trong bốn tháng do kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất ngày càng tăng.
Trong khi đó, lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 30 năm vẫn ở mức cao một cách cứng đầu, các nhà đầu tư đặt kỳ vọng việc Fed cắt giảm lãi suất sớm và mạnh mẽ có thể thúc đẩy lạm phát, làm suy giảm niềm tin vào ngân hàng trung ương và có khả năng kích động một cuộc thoái vốn quy mô lớn khỏi trái phiếu kho bạc để chuyển sang các khoản đầu tư phòng thủ khác như vàng.
Tại Phố Wall, có sự đồng thuận rộng rãi về việc giá vàng sẽ tăng thêm. UBS Group AG cho biết vào tháng trước rằng kim loại quý đang “trở lại vị trí hàng đầu". Goldman Sachs Group Inc. cũng lạc quan, viện dẫn nhu cầu mạnh mẽ từ ngân hàng trung ương và sự đa dạng hóa khỏi đồng USD là những yếu tố hỗ trợ chính.
Với việc các nhà hoạch định chính sách của Fed dự kiến sẽ họp vào ngày 16-17 tháng 9, các nhà giao dịch đã tăng cường kỳ vọng vào việc Fed cắt giảm lãi suất 0.25 điểm phần trăm sau khi Powell đã đặt nền móng cho việc giảm lãi suất tại hội nghị Jackson Hole gần đây. Các nhà đầu tư đã đổ xô vào các quỹ ETF vàng sau hội nghị, và tiếp tục mở rộng kể từ đó.
