Nợ nần chồng chất đang ám ảnh tập đoàn Việt Nam với khoản nợ 31 tỷ đô la, chiếm 86% tổng tài sản
Các báo cáo gần đây tiết lộ một thực tế đáng lo ngại đằng sau sự bành trướng mạnh mẽ của Vingroup: tập đoàn này đang hoạt động dưới mức nợ nguy hiểm.
Tập đoàn, thuộc sở hữu của người giàu nhất Việt Nam, Phạm Nhật Vượng, đang gánh trên vai khoản nợ lên tới 31 tỷ USD. Con số này đòi hỏi 3,2 triệu USD tiền lãi hàng ngày cho các khoản vay tín dụng quốc tế.
Căng thẳng tài chính này cho thấy hình ảnh hào nhoáng được truyền thông trong nước tô vẽ có thể đang che giấu một tương lai ảm đạm và bất định, khi báo cáo tài chính và kết quả kinh doanh quý 2/2025 của chính Vingroup đã phác họa chân dung một tập đoàn danh tiếng với nền tảng dường như đang ẩn chứa đầy rủi ro.
Gánh nặng nợ nần
Nợ của Vingroup đã tăng khoảng 4,7 tỷ USD trong sáu tháng đầu năm, nâng tổng nợ phải trả lên con số khổng lồ 31 tỷ USD vào cuối quý 2/2025. Con số này chiếm 86% tổng tài sản của công ty.
Áp lực trước mắt đến từ các khoản nợ ngắn hạn, chiếm hơn 19,5 tỷ đô la (63%) tổng nợ và đang đến hạn thanh toán. Chi phí trả nợ này rất lớn, với khoản lãi vay vượt quá 295 triệu đô la chỉ riêng trong quý 2 - tương đương 3,2 triệu đô la mỗi ngày trên toàn hệ sinh thái của Vingroup.
Tập đoàn sẽ phải đối mặt với những hạn chót quan trọng vào năm tới, bao gồm 860 triệu đô la tiền vay tín dụng và 1,14 tỷ đô la tiền lãi trái phiếu đến hạn.
Để quản lý các nghĩa vụ này với hơn 3 tỷ đô la tiền mặt trong tay, Vingroup đã tích cực huy động vốn. Gần đây, công ty đã tạo ra 1,6 tỷ đô la bằng cách bán 41,5% cổ phần tại Vincom Retail.
Chủ tịch Vingroup, ông Vượng, cũng đã đảm bảo hơn 1 tỷ đô la tín dụng mới từ các tổ chức cho vay quốc tế như Deutsche Bank AG và Ngân hàng Phát triển Châu Á, trong đó 510 triệu đô la được dành cho công ty con VinFast.
Những con số bất thường
Mặc dù phải trả lãi suất hàng ngày rất lớn, các báo cáo kinh doanh gần đây của Vingroup cho thấy hình ảnh một tập đoàn vững mạnh, cho phép tập đoàn này đảm bảo các khoản vay mới cho các dự án đầy tham vọng. Tuy nhiên, nền tảng cho sự tự tin này dường như lại nằm ở những con số rất bất thường trong báo cáo tài chính.
Báo cáo quý 2/2025 là một ví dụ điển hình. Mặc dù ghi nhận lợi nhuận sau thuế là 2.265 nghìn tỷ đồng (85,5 triệu đô la), nhưng con số tích cực này hoàn toàn được tạo ra bởi một khoản mục duy nhất: khoản mục "thu nhập khác" là 18.516 nghìn tỷ đồng, mà Vingroup mơ hồ quy cho "quỹ tài trợ". Nếu không có khoản tiền rót vào không rõ ràng này, các hoạt động kinh doanh cốt lõi của tập đoàn đã phải chịu khoản lỗ khổng lồ hơn 13,9 nghìn tỷ đồng.
Sự phụ thuộc vào tiền mặt ngoài hoạt động kinh doanh là một chủ đề thường xuyên. Dòng tiền lớn duy nhất được làm rõ đến từ chính chủ tịch Vượng, người đã rót 23 nghìn tỷ đồng trong quý vừa qua, chỉ ba tháng sau khoản chuyển nhượng tương tự 5 nghìn tỷ đồng. Tương tự, vào năm 2024, khoản tiền mặt cá nhân khoảng 10 nghìn tỷ đồng từ ông Vượng đã giúp Vingroup báo cáo lợi nhuận.
Những bất thường về tài chính này không chỉ giới hạn ở hoạt động trong nước của công ty. Vào tháng 7 năm 2024, công ty con VinFast của Vingroup đã bị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) khiển trách vì đã thổi phồng doanh thu trong một hồ sơ.
SEC đã bác bỏ báo cáo này, buộc VinFast phải thừa nhận rằng "lỗi kế toán" đã khiến công ty khai khống doanh thu 33,9 triệu đô la. (Xem báo cáo lưu chuyển tiền tệ của Vingroup trong Quý 2 năm 2025 tại đây.)
Những dấu hiệu cảnh báo từ nước ngoài
asiatimes.com
