Don Jong Un
Địt xong chạy
Giảm phát tại các nhà máy ở Trung Quốc đã giảm bớt lần đầu tiên sau sáu tháng mặc dù giá tiêu dùng lại giảm xuống dưới mức 0, đặt ra câu hỏi liệu chính phủ có tạo ra sự khác biệt lâu dài với chiến dịch giảm thiểu tình trạng dư thừa công suất trên toàn nền kinh tế hay không.
Chỉ số giá sản xuất giảm 2.9% trong tháng 8 so với cùng kỳ năm ngoái, Cục Thống kê Quốc gia cho biết vào thứ Tư, vẫn ở trong vùng tiêu cực trong tháng thứ 35 liên tiếp nhưng mức giảm đã thu hẹp so với mức giảm 3.6% của tháng 7.
Về mặt tháng trên tháng, giá đầu ra ở một số lĩnh vực thượng nguồn như khai thác và chế biến kim loại đã tăng lần đầu tiên sau nhiều tháng.
Nhưng tình trạng giảm phát thực phẩm ngày càng sâu sắc khiến chỉ số giá tiêu dùng trở nên âm lần đầu tiên sau ba tháng, với mức giảm 0.4% trong tháng 8 so với cùng kỳ năm ngoái. Con số này tệ hơn mọi dự báo trong một cuộc khảo sát của Bloomberg với các nhà kinh tế, ước tính trung bình là âm 0.2%.
Phản ứng của thị trường đối với dữ liệu này khá mờ nhạt. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm của Trung Quốc hầu như không thay đổi ở mức khoảng 2.2%, trong khi đồng nhân dân tệ ổn định so với đồng đô la.
Trung Quốc đang trải qua năm thứ ba liên tiếp của giảm phát, lần đầu tiên kể từ khi bắt đầu chuyển đổi khỏi kế hoạch trung ương vào cuối những năm 1970. Chín quý liên tiếp của sự sụt giảm giá trên toàn nền kinh tế phản ánh sự mất cân đối giữa cung và cầu, gây áp lực lên bảng cân đối kế toán của các công ty và làm giảm thu nhập của cả hộ gia đình và chính phủ.
Sự sụt giảm giá thực phẩm và ảnh hưởng của mức cơ sở cao từ năm ngoái là nguyên nhân chính khiến chỉ số giá tiêu dùng giảm trong tháng 8, theo bà Đồng Lệ Quyên, nhà thống kê trưởng tại Cục Thống kê Quốc gia.
Chi phí thực phẩm giảm 4.3% so với cùng kỳ năm ngoái, với giá rau tươi giảm hơn 15% — mức giảm lớn nhất kể từ tháng 11 năm 2022.
Nhưng chỉ số giá tiêu dùng lõi, không bao gồm các mặt hàng biến động như thực phẩm và năng lượng, đã tăng lên mức cao nhất trong 18 tháng là 0.9%. Bà Đồng cho biết sự gia tăng này cho thấy các chính sách thúc đẩy nhu cầu và tiêu dùng đang có hiệu quả.
Sự sụt giảm trong tốc độ tăng trưởng giá tiêu dùng tháng 8 của Trung Quốc “hoàn toàn do thực phẩm,” bà Michelle Lam, nhà kinh tế khu vực Đại Trung Hoa tại Societe Generale SA, cho biết.
“Triển vọng chỉ số giá tiêu dùng vẫn còn mong manh do giá nhà giảm và tác động của các khoản trợ cấp chính phủ đang giảm dần,” bà nói thêm, “sự tăng trưởng của chỉ số giá tiêu dùng lõi yếu hơn so với kỳ vọng của chúng tôi.”
Liệu giá tiêu dùng và giá sản xuất có tiếp tục phục hồi hay không là một câu hỏi có ý nghĩa sâu sắc đối với các thị trường từ cổ phiếu đến trái phiếu.
Nhu cầu nội địa yếu sẽ là một trở ngại cho nỗ lực của chính phủ trong việc đảo ngược tình trạng giảm phát. Và mặc dù có dấu hiệu ban đầu về việc cắt giảm sản lượng đối với một số hàng hóa như than, thép và đồng, vẫn chưa rõ liệu sự đảo chiều này có thể được duy trì và dẫn đến sự phục hồi giá dài hạn hay không.
Một mỏ lithium của Trung Quốc đã đẩy giá kim loại pin tăng lên khi tạm dừng sản xuất vào tháng trước giờ đang chuẩn bị khởi động lại sớm hơn dự kiến trước đó, một người có kiến thức trực tiếp về vấn đề này cho Bloomberg biết, nhấn mạnh sự không chắc chắn xung quanh động lực chính sách.
Nền kinh tế Trung Quốc đồng thời bắt đầu giảm tốc trên diện rộng vào mùa hè này và dường như đã mất thêm động lựcBloomberg Terminal trong nửa sau của tháng 8, theo Bloomberg Economics. Tăng trưởng xuất khẩu cũng chậm lại ở mức yếu nhất trong sáu tháng vào tháng 8, khi lượng hàng xuất khẩu sang Mỹ lại giảm sâu hơn.
Tuy nhiên, chỉ số lạm phát mới nhất vào tháng 8 cho thấy dấu hiệu giảm phát đang xuất hiện.
Ngành khai thác và rửa than chứng kiến giá tăng 2.8% so với tháng trước, mức tăng đầu tiên kể từ tháng 10. Ngành kim loại đen — bao gồm các nhà sản xuất sắt và thép — ghi nhận mức tăng 2.1%.
Và mặc dù có dấu hiệu cho thấy sự thúc đẩy từ các khoản trợ cấp của chính phủ cho hàng tiêu dùng đang dần tan biến, giá các mặt hàng bền vững như thiết bị gia dụng đã tăng vọt trong tháng 8, tăng 4.6% so với cùng kỳ năm ngoái trong mức tăng lớn nhất kể từ khi có số liệu vào năm 2001. Một danh mục hàng hóa và dịch vụ bao gồm trang sức vàng chứng kiến giá tăng đột biến 8.6%.
“Nhìn vào mức tăng của chỉ số giá tiêu dùng lõi và không bao gồm thực phẩm, có dấu hiệu giảm phát đang được cải thiện,” bà Serena Zhou, nhà kinh tế cấp cao về Trung Quốc tại Mizuho Securities Asia Ltd, cho biết
