PHẢN RỒI - Bò đỏ biên bài lên báo nước ngoài công khai chống bác V tao, tuyên láo lục đục rồi à? hay bác ko còn tiền bơm bút nữa?

Vingroup's debt-driven empire on shaky global ground - Asia Times

Recent reports reveal a troubling reality behind Vingroup's aggressive expansion: the conglomerate is operating under a perilous level of debt. The

asiatimes.com

Đế chế nợ nần của Vingroup trên nền tảng toàn cầu đang lung lay​

Gánh nặng nợ​

Số liệu không đều​

Cờ đỏ nước ngoài​

Vòng xoáy nợ VinFast​

mr012:

Lổ rồi chạy thôi các cháu ơi

Bấm để mở rộng...

zzz_n3r0_zzz:

Dồi ôiiiiii các cháo ôiiiii cíu poác dượn

@Pác Tơn @suchawanderer @yellow.alien

Bấm để mở rộng...

Pác Tơn:

Xèng trong vinno coàn nhều lốm, tuần lễ zàng vinno thôy

Bấm để mở rộng...

zzz_n3r0_zzz:

Din nô nào đíu mua vin fart hay vin fuck nà phởn đụng, truy thu gia sảnnnnnnnn

Bấm để mở rộng...

Pác Tơn:

Vinno cho tứi chớt

Bấm để mở rộng...

zzz_n3r0_zzz:

Phép đo độ ngu đầy ngạo nghễ vinfuck/vin fart sẽ đưa các din nô dề nơi an ngỉ cúi kùng

Bấm để mở rộng...

TrienChjeu:

Nợ chiếm 86% vậy thì tỷ lệ: nợ/vốn chủ sở hữu là 86/14 = 6,14 lần à?
Tao tính thế có đúng ko?

Bấm để mở rộng...

thetribunal:

Vingroup's debt-driven empire on shaky global ground - Asia Times

Recent reports reveal a troubling reality behind Vingroup's aggressive expansion: the conglomerate is operating under a perilous level of debt. The

asiatimes.com

Đế chế nợ nần của Vingroup trên nền tảng toàn cầu đang lung lay​

Vay mượn say sưa trở lại ám ảnh tập đoàn Việt Nam với gánh nặng nợ 31 tỷ USD chiếm 86% tổng tài sản

bởi Thiên LượngTháng Tám 21, 2025

Chủ tịch Tập đoàn Vingroup Phạm Nhật Vượng đang gánh vác gánh nặng nợ nần. Hình ảnh: X Screengrab

Các báo cáo gần đây cho thấy một thực tế đáng lo ngại đằng sau sự mở rộng mạnh mẽ của Vingroup: tập đoàn đang hoạt động với mức nợ nguy hiểm.

Công ty, thuộc sở hữu của người đàn ông giàu nhất Việt Nam, Phạm Nhật Vượng, đang phải chịu trách nhiệm tổng cộng 31 tỷ USD. Con số này đòi hỏi 3,2 triệu đô la thanh toán lãi hàng ngày cho các khoản vay tín dụng quốc tế của họ.

Căng thẳng tài chính này cho thấy hình ảnh lấp lánh được đánh bóng bởi các phương tiện truyền thông trong nước có thể đang che giấu một tương lai ảm đạm và không chắc chắn, như báo cáo tài chính quý 2/2025 và kết quả kinh doanh của Vingroup đã phác họa một bức chân dung của một tập đoàn cao cấp có nền tảng dường như đầy rủi ro.

Gánh nặng nợ​

Nợ của Vingroup tăng xấp xỉ 4,7 tỷ USD trong sáu tháng đầu năm, nâng tổng nợ phải trả lên mức đáng kinh ngạc 31 tỷ USD vào cuối quý 2/2025. Con số này chiếm 86% tổng tài sản của công ty.

Áp lực trước mắt đến từ các khoản nợ ngắn hạn, chiếm hơn 19,5 tỷ đô la (63%) tổng nợ và sắp đáo hạn. Chi phí trả nợ này là đáng kể, với các khoản thanh toán lãi suất vượt quá 295 triệu USD chỉ trong quý II – tương đương 3,2 triệu USD mỗi ngày trên toàn hệ sinh thái của Vingroup.

Công ty phải đối mặt với thời hạn quan trọng vào năm tới, bao gồm 860 triệu đô la cho vay tín dụng và 1,14 tỷ đô la tiền lãi trái phiếu sắp đến hạn.


Để quản lý các nghĩa vụ này chỉ với hơn 3 tỷ USD tiền mặt trong tay, Vingroup đã và đang tích cực huy động vốn. Công ty gần đây đã tạo ra 1,6 tỷ USD bằng cách bán 41,5% cổ phần của mình tại Vincom Retail.

Chủ tịch Tập đoàn Vingroup Vương cũng nhận được hơn 1 tỷ USD tín dụng mới từ các công ty cho vay quốc tế như Deutsche Bank AG và Ngân hàng Phát triển Châu Á, với 510 triệu USD trong số đó dành cho công ty con VinFast.

Chủ tịch HĐQT VinGroup Phạm Nhật Vượng. Ảnh: VIC

Số liệu không đều​

Bất chấp những khoản thanh toán lãi suất hàng ngày khổng lồ, các báo cáo kinh doanh gần đây của Vingroup cho thấy một hình ảnh về khả năng phục hồi, cho phép tập đoàn này đảm bảo các khoản vay mới cho các dự án đầy tham vọng. Tuy nhiên, nền tảng cho sự tự tin này dường như là những con số rất bất thường trong báo cáo tài chính của mình.
Báo cáo quý 2/2025 cung cấp một ví dụ rõ ràng. Trong khi ghi nhận lợi nhuận sau thuế là 2,265 nghìn tỷ đồng (85,5 triệu USD), con số tích cực này hoàn toàn được tạo ra bởi một mục duy nhất: mục "thu nhập khác" là 18,516 nghìn tỷ đồng, mà Vingroup mơ hồ gán cho "quỹ tài trợ". Nếu không có dòng chảy không rõ nguyên nhân này, các hoạt động kinh doanh cốt lõi của tập đoàn này sẽ lỗ lớn hơn 13,9 nghìn tỷ đồng.

Sự phụ thuộc vào tiền mặt phi kinh doanh này là một chủ đề lặp đi lặp lại. Dòng tiền lớn duy nhất được làm rõ đến từ chính Chủ tịch Vượng, người đã bơm 23 nghìn tỷ đồng trong quý vừa qua, chỉ ba tháng sau đợt chuyển nhượng 5 nghìn tỷ đồng tương tự. Tương tự, trong năm 2024, việc bơm tiền mặt cá nhân khoảng 10 nghìn tỷ đồng từ Vương là điều khiến Vingroup báo lãi.

Mô hình bất thường về tài chính này không chỉ giới hạn trong các hoạt động trong nước của công ty. Vào tháng 7 năm 2024, công ty con VinFast đã bị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) khiển trách vì thổi phồng doanh thu trong một hồ sơ.

SEC đã bác bỏ báo cáo, buộc VinFast phải thừa nhận rằng "sai sót kế toán" đã khiến họ phóng đại doanh thu 33,9 triệu USD. (Xem Báo cáo lưu chuyển tiền tệ quý 2 năm 2025 của Vingroup tại đây.)

Cờ đỏ nước ngoài​

Những dấu hiệu đỏ xung quanh sức khỏe tài chính của Vingroup không phải là một diễn biến gần đây. Những cảnh báo bắt đầu từ năm 2019, khi công ty tín dụng Fitch Ratings hạ triển vọng của tập đoàn từ "Ổn định" xuống "Tiêu cực", với lý do các khoản đầu tư "đốt tiền mặt" vào công ty con VinFast.

Thay vì điều chỉnh chiến lược, Chủ tịch Vương đã rút Vingroup khỏi chương trình xếp hạng của Fitch, loại bỏ một cơ chế quan trọng để giám sát nợ tăng vọt của Fitch.

Khi nợ của tập đoàn tiếp tục tăng lên, những cảnh báo đã trở nên lớn hơn. Các nền tảng tài chính như Alpha Spread hiện phân loại Vingroup là một công ty có rủi ro cao, trong khi công ty đánh giá Simply Wall của Đức ước tính lợi nhuận kinh doanh của họ chỉ có thể trang trải 40% chi phí lãi vay. Do đó, các nhà đầu tư nước ngoài lớn đã bắt đầu bỏ chạy, bán phá giá cổ phần Vingroup của họ.

Các hồ sơ gần đây với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cho thấy mức độ nghiêm trọng của tình hình hiện tại. Vingroup đang đóng vai trò là người bảo lãnh cho khoản nợ 2,54 tỷ USD của VinFast và có nghĩa vụ giải quyết hơn 1,6 tỷ USD trong số đó vào năm 2025.

Khoản nợ này càng trở nên bấp bênh hơn do sự chênh lệch tiền tệ đáng kể: 41% lãi suất trên tổng nợ của Vingroup bằng đô la Mỹ, trong khi 92% doanh thu của VinFast đến từ thị trường nội địa, nơi đồng Việt Nam tiếp tục mất giá.

Để đảm bảo những khoản vay lớn này, Vương đã cam kết một danh mục tài sản khổng lồ, bao gồm dây chuyền sản xuất ở Hải Phòng, nhà máy sản xuất pin VinES ở Hà Tĩnh và thậm chí cả nhà máy xe điện đang được xây dựng ở Bắc Carolina, Hoa Kỳ.

Vòng xoáy nợ VinFast​

Kể từ khi thành lập vào năm 2017, VinFast chưa bao giờ tạo ra lợi nhuận, thay vào đó đóng vai trò như một nguồn cạn kiệt tài chính khổng lồ cho công ty mẹ. Sự đốt cháy tiền mặt này là động lực chính khiến sức khỏe tài chính xấu đi của Vingroup, bắt đầu vào năm 2021 khi tập đoàn này công bố khoản lỗ lớn đầu tiên, sau nhiều năm có lợi nhuận ổn định.

Chỉ tính riêng trong nửa đầu năm 2025, mảng kinh doanh ô tô của VinFast đã lỗ hơn 37 nghìn tỷ đồng – mức thâm hụt mà lợi nhuận cốt lõi của Vingroup không bù đắp được. Tình trạng này là kết quả trực tiếp từ tham vọng mở rộng doanh số bán xe điện sang thị trường Mỹ và châu Âu của Vương Vượng.

"Chúng tôi coi Mỹ là thị trường trọng điểm, một phép thử để đo lường hiệu quả. […] Nếu chúng tôi thành công ở Mỹ, việc chinh phục các thị trường khác sẽ dễ dàng hơn nhiều", ông Vương tuyên bố trong một cuộc họp cổ đông vào tháng 5 năm 2020.
Liên doanh ra mắt vào cuối năm 2022 với lô hàng 999 xe VF8 và động thổ một nhà máy ở Bắc Carolina. Tuy nhiên, thay vì "đảm bảo vị trí của Việt Nam trên bản đồ ô tô toàn cầu", giấc mơ Mỹ của VinFast nhanh chóng trở nên tồi tệ. Đến tháng 5 năm 2023, toàn bộ lô hàng ban đầu đã được trả lại vì không đáp ứng các tiêu chuẩn an toàn.

Mặc dù vậy, VinFast đã niêm yết trên Nasdaq vào tháng 8/2023 với vốn hóa thị trường hơn 23 tỷ USD. Cổ phiếu đã sụp đổ hơn 90% trong vòng hai tháng. Sự sụp đổ này đã dẫn đến một vụ kiện tập thể của các cổ đông vào tháng 5 năm 2024, cáo buộc công ty đã phóng đại triển vọng của mình, từ đó thúc đẩy một cuộc điều tra của SEC.

Tính đến ngày 15/8/2025, vốn hóa thị trường của VinFast đã giảm xuống còn 8,35 tỷ USD.

Vốn hóa thị trường VinFast tăng vọt sau khi niêm yết vào ngày 15 tháng 8 năm 2023. Nguồn: Phân tích chứng khoán.
Về mặt hoạt động, VinFast đã đóng cửa các showroom tại Mỹ và hoãn xây dựng nhà máy. Về mặt tài chính, khoản lỗ ròng đã đáng kinh ngạc ở mức 2,4 tỷ đô la vào năm 2023 và gần 3,2 tỷ đô la vào năm 2024.

Tuy nhiên, Vương vẫn thách thức, cam kết vào tháng 4/2024 sẽ "không bao giờ từ bỏ VinFast" với kế hoạch đưa công ty hòa vốn vào cuối năm 2026. Tuy nhiên, điều này sẽ đòi hỏi phải thu hồi khoản đầu tư tích lũy hơn 20 tỷ đô la và giải quyết nợ hơn 10 tỷ đô la.

Điều này đặt ra một câu hỏi quan trọng: với thực tế tài chính được nêu chi tiết trong các báo cáo của Vingroup, kế hoạch đưa VinFast hòa vốn của Vương có thực sự thực tế?

Bấm để mở rộng...

Điền Bá Quang 4.0:

Mỗi người dân góp 10 tr là đủ
Khó vạn lần dân liệu cũng xong
Ok

Bấm để mở rộng...

thetribunal:

bữa có trang Vietnam Construction giải thích con số nợ gấp 4 lần VCSH tức là 80% tổng tài sản thôi.
xong bị bà con chửi như con chó đó đại hiệp

Bấm để mở rộng...

Ônggia18483:

Nợ 86% tổng tài sản thì bán đi vẫn còn tận 14% anh tao chưa sập được đâu.

Bấm để mở rộng...

thetribunal:

Vingroup's debt-driven empire on shaky global ground - Asia Times

Recent reports reveal a troubling reality behind Vingroup's aggressive expansion: the conglomerate is operating under a perilous level of debt. The

asiatimes.com

Đế chế nợ nần của Vingroup trên nền tảng toàn cầu đang lung lay​

Vay mượn say sưa trở lại ám ảnh tập đoàn Việt Nam với gánh nặng nợ 31 tỷ USD chiếm 86% tổng tài sản

bởi Thiên LượngTháng Tám 21, 2025

Chủ tịch Tập đoàn Vingroup Phạm Nhật Vượng đang gánh vác gánh nặng nợ nần. Hình ảnh: X Screengrab

Các báo cáo gần đây cho thấy một thực tế đáng lo ngại đằng sau sự mở rộng mạnh mẽ của Vingroup: tập đoàn đang hoạt động với mức nợ nguy hiểm.

Công ty, thuộc sở hữu của người đàn ông giàu nhất Việt Nam, Phạm Nhật Vượng, đang phải chịu trách nhiệm tổng cộng 31 tỷ USD. Con số này đòi hỏi 3,2 triệu đô la thanh toán lãi hàng ngày cho các khoản vay tín dụng quốc tế của họ.

Căng thẳng tài chính này cho thấy hình ảnh lấp lánh được đánh bóng bởi các phương tiện truyền thông trong nước có thể đang che giấu một tương lai ảm đạm và không chắc chắn, như báo cáo tài chính quý 2/2025 và kết quả kinh doanh của Vingroup đã phác họa một bức chân dung của một tập đoàn cao cấp có nền tảng dường như đầy rủi ro.

Gánh nặng nợ​

Nợ của Vingroup tăng xấp xỉ 4,7 tỷ USD trong sáu tháng đầu năm, nâng tổng nợ phải trả lên mức đáng kinh ngạc 31 tỷ USD vào cuối quý 2/2025. Con số này chiếm 86% tổng tài sản của công ty.

Áp lực trước mắt đến từ các khoản nợ ngắn hạn, chiếm hơn 19,5 tỷ đô la (63%) tổng nợ và sắp đáo hạn. Chi phí trả nợ này là đáng kể, với các khoản thanh toán lãi suất vượt quá 295 triệu USD chỉ trong quý II – tương đương 3,2 triệu USD mỗi ngày trên toàn hệ sinh thái của Vingroup.

Công ty phải đối mặt với thời hạn quan trọng vào năm tới, bao gồm 860 triệu đô la cho vay tín dụng và 1,14 tỷ đô la tiền lãi trái phiếu sắp đến hạn.


Để quản lý các nghĩa vụ này chỉ với hơn 3 tỷ USD tiền mặt trong tay, Vingroup đã và đang tích cực huy động vốn. Công ty gần đây đã tạo ra 1,6 tỷ USD bằng cách bán 41,5% cổ phần của mình tại Vincom Retail.

Chủ tịch Tập đoàn Vingroup Vương cũng nhận được hơn 1 tỷ USD tín dụng mới từ các công ty cho vay quốc tế như Deutsche Bank AG và Ngân hàng Phát triển Châu Á, với 510 triệu USD trong số đó dành cho công ty con VinFast.

Chủ tịch HĐQT VinGroup Phạm Nhật Vượng. Ảnh: VIC

Số liệu không đều​

Bất chấp những khoản thanh toán lãi suất hàng ngày khổng lồ, các báo cáo kinh doanh gần đây của Vingroup cho thấy một hình ảnh về khả năng phục hồi, cho phép tập đoàn này đảm bảo các khoản vay mới cho các dự án đầy tham vọng. Tuy nhiên, nền tảng cho sự tự tin này dường như là những con số rất bất thường trong báo cáo tài chính của mình.
Báo cáo quý 2/2025 cung cấp một ví dụ rõ ràng. Trong khi ghi nhận lợi nhuận sau thuế là 2,265 nghìn tỷ đồng (85,5 triệu USD), con số tích cực này hoàn toàn được tạo ra bởi một mục duy nhất: mục "thu nhập khác" là 18,516 nghìn tỷ đồng, mà Vingroup mơ hồ gán cho "quỹ tài trợ". Nếu không có dòng chảy không rõ nguyên nhân này, các hoạt động kinh doanh cốt lõi của tập đoàn này sẽ lỗ lớn hơn 13,9 nghìn tỷ đồng.

Sự phụ thuộc vào tiền mặt phi kinh doanh này là một chủ đề lặp đi lặp lại. Dòng tiền lớn duy nhất được làm rõ đến từ chính Chủ tịch Vượng, người đã bơm 23 nghìn tỷ đồng trong quý vừa qua, chỉ ba tháng sau đợt chuyển nhượng 5 nghìn tỷ đồng tương tự. Tương tự, trong năm 2024, việc bơm tiền mặt cá nhân khoảng 10 nghìn tỷ đồng từ Vương là điều khiến Vingroup báo lãi.

Mô hình bất thường về tài chính này không chỉ giới hạn trong các hoạt động trong nước của công ty. Vào tháng 7 năm 2024, công ty con VinFast đã bị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) khiển trách vì thổi phồng doanh thu trong một hồ sơ.

SEC đã bác bỏ báo cáo, buộc VinFast phải thừa nhận rằng "sai sót kế toán" đã khiến họ phóng đại doanh thu 33,9 triệu USD. (Xem Báo cáo lưu chuyển tiền tệ quý 2 năm 2025 của Vingroup tại đây.)

Cờ đỏ nước ngoài​

Những dấu hiệu đỏ xung quanh sức khỏe tài chính của Vingroup không phải là một diễn biến gần đây. Những cảnh báo bắt đầu từ năm 2019, khi công ty tín dụng Fitch Ratings hạ triển vọng của tập đoàn từ "Ổn định" xuống "Tiêu cực", với lý do các khoản đầu tư "đốt tiền mặt" vào công ty con VinFast.

Thay vì điều chỉnh chiến lược, Chủ tịch Vương đã rút Vingroup khỏi chương trình xếp hạng của Fitch, loại bỏ một cơ chế quan trọng để giám sát nợ tăng vọt của Fitch.

Khi nợ của tập đoàn tiếp tục tăng lên, những cảnh báo đã trở nên lớn hơn. Các nền tảng tài chính như Alpha Spread hiện phân loại Vingroup là một công ty có rủi ro cao, trong khi công ty đánh giá Simply Wall của Đức ước tính lợi nhuận kinh doanh của họ chỉ có thể trang trải 40% chi phí lãi vay. Do đó, các nhà đầu tư nước ngoài lớn đã bắt đầu bỏ chạy, bán phá giá cổ phần Vingroup của họ.

Các hồ sơ gần đây với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cho thấy mức độ nghiêm trọng của tình hình hiện tại. Vingroup đang đóng vai trò là người bảo lãnh cho khoản nợ 2,54 tỷ USD của VinFast và có nghĩa vụ giải quyết hơn 1,6 tỷ USD trong số đó vào năm 2025.

Khoản nợ này càng trở nên bấp bênh hơn do sự chênh lệch tiền tệ đáng kể: 41% lãi suất trên tổng nợ của Vingroup bằng đô la Mỹ, trong khi 92% doanh thu của VinFast đến từ thị trường nội địa, nơi đồng Việt Nam tiếp tục mất giá.

Để đảm bảo những khoản vay lớn này, Vương đã cam kết một danh mục tài sản khổng lồ, bao gồm dây chuyền sản xuất ở Hải Phòng, nhà máy sản xuất pin VinES ở Hà Tĩnh và thậm chí cả nhà máy xe điện đang được xây dựng ở Bắc Carolina, Hoa Kỳ.

Vòng xoáy nợ VinFast​

Kể từ khi thành lập vào năm 2017, VinFast chưa bao giờ tạo ra lợi nhuận, thay vào đó đóng vai trò như một nguồn cạn kiệt tài chính khổng lồ cho công ty mẹ. Sự đốt cháy tiền mặt này là động lực chính khiến sức khỏe tài chính xấu đi của Vingroup, bắt đầu vào năm 2021 khi tập đoàn này công bố khoản lỗ lớn đầu tiên, sau nhiều năm có lợi nhuận ổn định.

Chỉ tính riêng trong nửa đầu năm 2025, mảng kinh doanh ô tô của VinFast đã lỗ hơn 37 nghìn tỷ đồng – mức thâm hụt mà lợi nhuận cốt lõi của Vingroup không bù đắp được. Tình trạng này là kết quả trực tiếp từ tham vọng mở rộng doanh số bán xe điện sang thị trường Mỹ và châu Âu của Vương Vượng.

"Chúng tôi coi Mỹ là thị trường trọng điểm, một phép thử để đo lường hiệu quả. […] Nếu chúng tôi thành công ở Mỹ, việc chinh phục các thị trường khác sẽ dễ dàng hơn nhiều", ông Vương tuyên bố trong một cuộc họp cổ đông vào tháng 5 năm 2020.
Liên doanh ra mắt vào cuối năm 2022 với lô hàng 999 xe VF8 và động thổ một nhà máy ở Bắc Carolina. Tuy nhiên, thay vì "đảm bảo vị trí của Việt Nam trên bản đồ ô tô toàn cầu", giấc mơ Mỹ của VinFast nhanh chóng trở nên tồi tệ. Đến tháng 5 năm 2023, toàn bộ lô hàng ban đầu đã được trả lại vì không đáp ứng các tiêu chuẩn an toàn.

Mặc dù vậy, VinFast đã niêm yết trên Nasdaq vào tháng 8/2023 với vốn hóa thị trường hơn 23 tỷ USD. Cổ phiếu đã sụp đổ hơn 90% trong vòng hai tháng. Sự sụp đổ này đã dẫn đến một vụ kiện tập thể của các cổ đông vào tháng 5 năm 2024, cáo buộc công ty đã phóng đại triển vọng của mình, từ đó thúc đẩy một cuộc điều tra của SEC.

Tính đến ngày 15/8/2025, vốn hóa thị trường của VinFast đã giảm xuống còn 8,35 tỷ USD.

Vốn hóa thị trường VinFast tăng vọt sau khi niêm yết vào ngày 15 tháng 8 năm 2023. Nguồn: Phân tích chứng khoán.
Về mặt hoạt động, VinFast đã đóng cửa các showroom tại Mỹ và hoãn xây dựng nhà máy. Về mặt tài chính, khoản lỗ ròng đã đáng kinh ngạc ở mức 2,4 tỷ đô la vào năm 2023 và gần 3,2 tỷ đô la vào năm 2024.

Tuy nhiên, Vương vẫn thách thức, cam kết vào tháng 4/2024 sẽ "không bao giờ từ bỏ VinFast" với kế hoạch đưa công ty hòa vốn vào cuối năm 2026. Tuy nhiên, điều này sẽ đòi hỏi phải thu hồi khoản đầu tư tích lũy hơn 20 tỷ đô la và giải quyết nợ hơn 10 tỷ đô la.

Điều này đặt ra một câu hỏi quan trọng: với thực tế tài chính được nêu chi tiết trong các báo cáo của Vingroup, kế hoạch đưa VinFast hòa vốn của Vương có thực sự thực tế?

Bấm để mở rộng...