Hơn 28.000.000.000 USD (28 tỷ đô la Mỹ) sẽ được loại trừ khỏi hạn mức cho vay của các ngân hàng; tăng trưởng tín dụng trên toàn hệ thống vẫn được kiểm soát.
Jamille Tran
Thứ tư ngày 24 tháng 06 năm 2026 · 03:12 PM
Các dự án đủ điều kiện bao gồm các dự án phát triển của Tập đoàn Sun Group liên quan đến Hội nghị thượng đỉnh Hợp tác Kinh tế châu Á - Thái Bình Dương (APEC) tại Phú Quốc năm 2027. HÌNH ẢNH MINH HỌA: TẬP ĐOÀN SUN GROUP
[THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH] Ngân hàng Trung ương Việt Nam đã mở một kênh tài trợ đặc biệt cho 18 dự án của Vingroup, Sun Group và Masterise, cho phép các ngân hàng loại trừ cho vay mới đối với các dự án này khỏi chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng hàng năm.
Động thái này giúp các ngân hàng có thêm dư địa để tài trợ cho các dự án ưu tiên của nhà nước mà không cần chính thức nâng chỉ tiêu tín dụng toàn hệ thống, vốn vẫn giữ ở mức 15% trong năm nay.
Nó cũng đánh dấu sự điều chỉnh quy định mới nhất trong một loạt các điều chỉnh nhằm nới lỏng các ràng buộc về nguồn vốn khi Việt Nam đang nỗ lực đạt tăng trưởng kinh tế hai chữ số trong năm nay và năm tới, ngay cả khi rủi ro về thanh khoản và an toàn vẫn là mối lo ngại.
Chỉ thị vào hôm thứ Hai (22/6) của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV) gửi các ngân hàng thương mại cho thấy các dự án này có nhu cầu huy động vốn là 752,1 nghìn tỷ đồng (36,9 tỷ USD) trong giai đoạn 2026-2033.
Lịch trình cấp vốn tập trung mạnh vào giai đoạn đầu, với khoảng 85% số tiền tập trung trong ba năm tới.
Các dự án đủ điều kiện bao gồm:
- Các dự án phát triển của Tập đoàn Sun liên quan đến Hội nghị thượng đỉnh Hợp tác Kinh tế châu Á - Thái Bình Dương (APEC) tại Phú Quốc năm 2027 và Khu liên hợp thể thao quốc gia Rạch Chiê tại Thành phố Hồ Chí Minh;
- Các dự án đường sắt cao tốc Bến Thành - Cần Giờ và Hà Nội - Quảng Ninh của Vingroup;
- Sân bay quốc tế Gia Bình cùng các cơ sở hạ tầng liên quan của Masterise tại miền Bắc Việt Nam.
Về bản chất, đây là một hình thức nới lỏng tín dụng có mục tiêu cụ thể”, ông Tyler Mạnh Dung Nguyễn, chiến lược gia trưởng thị trường tại Công ty Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSC), viết trong một bản ghi chú hôm thứ Tư.
“Điều này tạo ra thêm năng lực cho vay trong hệ thống, cho phép các ngân hàng hỗ trợ các dự án quy mô lớn mà không làm giảm nguồn tín dụng cho các người vay khác.”
Động thái này giúp các ngân hàng có thêm dư địa để tài trợ cho các dự án ưu tiên của nhà nước mà không cần chính thức nâng chỉ tiêu tín dụng toàn hệ thống, vốn vẫn giữ ở mức 15% trong năm nay.
Nó cũng đánh dấu sự điều chỉnh quy định mới nhất trong một loạt các điều chỉnh nhằm nới lỏng các ràng buộc về nguồn vốn khi Việt Nam đang nỗ lực đạt tăng trưởng kinh tế hai chữ số trong năm nay và năm tới, ngay cả khi rủi ro về thanh khoản và an toàn vẫn là mối lo ngại.
Chỉ thị vào hôm thứ Hai (22/6) của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV) gửi các ngân hàng thương mại cho thấy các dự án này có nhu cầu huy động vốn là 752,1 nghìn tỷ đồng (36,9 tỷ USD) trong giai đoạn 2026-2033.
Lịch trình cấp vốn tập trung mạnh vào giai đoạn đầu, với khoảng 85% số tiền tập trung trong ba năm tới.
Các dự án đủ điều kiện bao gồm:
- Các dự án phát triển của Tập đoàn Sun liên quan đến Hội nghị thượng đỉnh Hợp tác Kinh tế châu Á - Thái Bình Dương (APEC) tại Phú Quốc năm 2027 và Khu liên hợp thể thao quốc gia Rạch Chiê tại Thành phố Hồ Chí Minh;
- Các dự án đường sắt cao tốc Bến Thành - Cần Giờ và Hà Nội - Quảng Ninh của Vingroup;
- Sân bay quốc tế Gia Bình cùng các cơ sở hạ tầng liên quan của Masterise tại miền Bắc Việt Nam.
Về bản chất, đây là một hình thức nới lỏng tín dụng có mục tiêu cụ thể”, ông Tyler Mạnh Dung Nguyễn, chiến lược gia trưởng thị trường tại Công ty Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSC), viết trong một bản ghi chú hôm thứ Tư.
“Điều này tạo ra thêm năng lực cho vay trong hệ thống, cho phép các ngân hàng hỗ trợ các dự án quy mô lớn mà không làm giảm nguồn tín dụng cho các người vay khác.”
Hỗ trợ có mục tiêu, không phải nới lỏng tràn lan
Việt Nam vẫn quản lý hoạt động cho vay của ngân hàng thông qua hạn ngạch tăng trưởng tín dụng hàng năm được giao cho từng ngân hàng.
Tuy nhiên, sự điều chỉnh mới nhất cho thấy Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV) có thể sử dụng khuôn khổ đó một cách linh hoạt hơn, hướng tín dụng vào các động lực tăng trưởng được lựa chọn trong khi vẫn duy trì mục tiêu tăng trưởng toàn hệ thống rộng lớn hơn.
Ông Quản Trọng Thành, trưởng bộ phận nghiên cứu cổ phiếu tại Ngân hàng Đầu tư Maybank Việt Nam, cho biết việc mở rộng tín dụng thông thường có thể có hệ số tăng trưởng yếu hơn trong điều kiện hiện nay.
Ông Thành cho biết, điều này là do các doanh nghiệp vừa và nhỏ, cũng như người vay tiêu dùng, vẫn thận trọng trong bối cảnh nhu cầu yếu và áp lực tuân thủ quy định.
“Nếu Việt Nam chỉ dựa vào hạn mức tín dụng thông thường, tác động tích cực đến tăng trưởng GDP có thể bị hạn chế”, ông Thành nói thêm. “Trong khi đó, các doanh nghiệp lớn và nhà cung cấp gắn liền với các dự án trọng điểm của chính phủ có nhiều khả năng chuyển đổi tín dụng thành sự mở rộng kinh tế thực sự."
Theo ước tính của Maybank, việc cho vay đối với 18 dự án này có thể đóng góp thêm khoảng 1 điểm phần trăm vào tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống hàng năm nếu được giải ngân đầy đủ theo kế hoạch tài trợ đã báo cáo.
Điều đó có nghĩa là tăng trưởng tín dụng năm 2026 có thể tăng từ 15% lên khoảng 16%.
“Đây vẫn là điều mà ngân hàng trung ương có thể chủ động kiểm soát”, ông Thanh cho biết. “Nếu điều kiện tài trợ hoặc áp lực lạm phát trở nên khó khăn hơn, ngân hàng vẫn có thể thắt chặt hoặc làm chậm mục tiêu tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống."
Trong vài tháng qua, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV) đã thực hiện một loạt các biện pháp khác nhằm nới lỏng các hạn chế về thanh khoản và nguồn vốn trong nền kinh tế. Ngân hàng trung ương đã:
- Nâng mức trần vốn ngắn hạn mà các ngân hàng có thể sử dụng cho vay trung và dài hạn lên 40% từ mức 30% kể từ ngày 1 tháng 7;
- Giảm bớt một phần các hạn chế về việc xử lý tiền gửi Kho bạc trong tính toán tỷ lệ cho vay trên tiền gửi;
- Cho phép một số khoản vay ưu tiên được loại trừ khỏi giới hạn tăng trưởng tín dụng bất động sản.
Tuy nhiên, sự điều chỉnh mới nhất cho thấy Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV) có thể sử dụng khuôn khổ đó một cách linh hoạt hơn, hướng tín dụng vào các động lực tăng trưởng được lựa chọn trong khi vẫn duy trì mục tiêu tăng trưởng toàn hệ thống rộng lớn hơn.
Ông Quản Trọng Thành, trưởng bộ phận nghiên cứu cổ phiếu tại Ngân hàng Đầu tư Maybank Việt Nam, cho biết việc mở rộng tín dụng thông thường có thể có hệ số tăng trưởng yếu hơn trong điều kiện hiện nay.
Ông Thành cho biết, điều này là do các doanh nghiệp vừa và nhỏ, cũng như người vay tiêu dùng, vẫn thận trọng trong bối cảnh nhu cầu yếu và áp lực tuân thủ quy định.
“Nếu Việt Nam chỉ dựa vào hạn mức tín dụng thông thường, tác động tích cực đến tăng trưởng GDP có thể bị hạn chế”, ông Thành nói thêm. “Trong khi đó, các doanh nghiệp lớn và nhà cung cấp gắn liền với các dự án trọng điểm của chính phủ có nhiều khả năng chuyển đổi tín dụng thành sự mở rộng kinh tế thực sự."
Theo ước tính của Maybank, việc cho vay đối với 18 dự án này có thể đóng góp thêm khoảng 1 điểm phần trăm vào tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống hàng năm nếu được giải ngân đầy đủ theo kế hoạch tài trợ đã báo cáo.
Điều đó có nghĩa là tăng trưởng tín dụng năm 2026 có thể tăng từ 15% lên khoảng 16%.
“Đây vẫn là điều mà ngân hàng trung ương có thể chủ động kiểm soát”, ông Thanh cho biết. “Nếu điều kiện tài trợ hoặc áp lực lạm phát trở nên khó khăn hơn, ngân hàng vẫn có thể thắt chặt hoặc làm chậm mục tiêu tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống."
Trong vài tháng qua, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV) đã thực hiện một loạt các biện pháp khác nhằm nới lỏng các hạn chế về thanh khoản và nguồn vốn trong nền kinh tế. Ngân hàng trung ương đã:
- Nâng mức trần vốn ngắn hạn mà các ngân hàng có thể sử dụng cho vay trung và dài hạn lên 40% từ mức 30% kể từ ngày 1 tháng 7;
- Giảm bớt một phần các hạn chế về việc xử lý tiền gửi Kho bạc trong tính toán tỷ lệ cho vay trên tiền gửi;
- Cho phép một số khoản vay ưu tiên được loại trừ khỏi giới hạn tăng trưởng tín dụng bất động sản.
