newboi
Thanh niên Ngõ chợ
20:00 12/09/2025
năm 2025 nhiều chính phủ và doanh nghiệp ở các nền kinh tế mới nổi tích cực phát hành trái phiếu định danh bằng đồng nhân dân tệ (NDT) để tài trợ cho các dự án trong nước.
các khoản nợ NDT trở nên hấp dẫn với khách vay quốc tế nhờ mức lợi suất thấp, chỉ bằng phân nửa so với trái phiếu đô la Mỹ.
khi Hungary bắt tay xây dựng các tuyến đường sắt kết nối các nhà máy ô tô trong nước với thị trường mới ở Tây Âu, quốc gia này chuyển hướng sang huy động vốn từ Trung Quốc.
câu chuyện tương tự cũng diễn ra ở Kazakhstan, nơi công ty dầu khí quốc gia đang lên kế hoạch phát hành lô trái phiếu định danh bằng NDT đầu tiên.
các quan chức Kenya hy vọng sẽ sớm ký kết một thỏa thuận chuyển đổi nợ đô la sang các khoản vay bằng đồng tiền Trung Quốc với thời gian trả nợ lâu hơn.
ngày càng có nhiều bằng chứng cho thấy các bên vay trên khắp thế giới đang phát triển đang thử nghiệm huy động vốn từ thị trường Trung Quốc.
quy mô huy động vốn bằng NDT vẫn còn nhỏ bé so với đồng đô la, sự thay đổi này đáng chú ý trong bối cảnh Trung Quốc đang tìm cách mở rộng tầm ảnh hưởng kinh tế, đồng thời chính sách thương mại thất thường của Mỹ khiến nhà đầu tư thận trọng về việc nắm giữ tài sản bằng đô la.
“Cả nhà đầu tư và bên phát hành trái phiếu đều mong muốn thoát khỏi đồng đô la Mỹ. Họ đang tìm kiếm các phương thức tài trợ thay thế, về cơ bản là nhằm tiếp cận nguồn vốn nhanh hơn, với lãi suất hợp lý”, giám đốc danh mục đầu tư trái phiếu thu nhập cố định tại các thị trường mới nổi Giulia Pellegrini (ảnh dưới) của Allianz Global Investors bình luận.
nhiều quốc gia nhận thấy rằng họ có thể vay bằng NDT với chi phí rẻ hơn. Đối với một số quốc gia khác, đây là một cách để mở khóa dòng tiền cho các dự án cơ sở hạ tầng do Trung Quốc hậu thuẫn.
lợi suất trái phiếu định giá bằng NDT do các tổ chức quốc gia và doanh nghiệp phát hành trong năm nay là 2,4%, chỉ bằng phân nửa so với lợi suất của trái phiếu đô la.
theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, tại các nước đang phát triển bên ngoài Trung Quốc, doanh số bán trái phiếu vượt mốc 15 tỉ NDT (2,1 tỉ đô la) trong năm nay, tính đến đầu tháng 9 năm 2025. Con số này cao hơn bất kỳ năm nào khác và cao hơn 4 lần so với con số 3,5 tỉ NDT trong cùng kỳ năm 2024.
đó chỉ con số lẻ so với quy mô của thị trường trái phiếu đô la, nơi các nước đang phát triển không bao gồm Trung Quốc đã huy động được 344 tỉ đô la trong năm nay. Đối với các nhà đầu tư giàu có, thị trường vốn của Mỹ vẫn có sức hút lớn nhờ tính thanh khoản cao nhất thế giới
“Đô la Mỹ vẫn sẽ là đồng tiền mạnh được ưa chuộng hơn bao giờ hết. Cần rất nhiều thời gian để những cấu trúc thị trường đã ăn sâu bám rễ này thay đổi”, đồng giám đốc Grant Webster (ảnh dưới) bộ phận trái phiếu quốc gia và ngoại hối của công ty quản lý đầu tư Ninety One (Anh) nhận xét.
không chỉ các nhà phát hành trái phiếu tại các thị trường mới nổi mới khai thác thị trường vốn của Trung Quốc. Tất cả các loại hình vay nợ đều chuyển hướng sang Trung Quốc trong năm nay để tận dụng chi phí vốn tương đối thấp của nước này. Trong khi đó, Bắc Kinh cũng đang tìm cách thúc đẩy sử dụng NDT trên thị trường toàn cầu.
các nước vay nợ bằng NDT bao gồm Sri Lanka và Kenya, vốn đang gặp khó khăn về tài chính, cũng như Kazakhstan và Hungary, nơi các nhà lãnh đạo chính trị đang củng cố mối quan hệ với Trung Quốc.
trong tuần qua, chính phủ Sri Lanka tuyên bố sẽ thu xếp khoản vay NDT tương đương 500 triệu đô la để tài trợ cho một dự án đường cao tốc. Quốc gia này trải qua vụ vỡ nợ nghiêm trọng vào năm 2022, khiến khả năng tiếp cận nguồn vốn quốc tế bị hạn chế.
tháng 8 năm 2025 Bộ trưởng Tài chính John Mbadi (ảnh dưới) trả lời phỏng vấn, Kenya sẽ chuyển đổi một số khoản nợ bằng đô la sang NDT để giúp cắt giảm lãi suất gần một nửa. “Đó là một khoản tiết kiệm lớn”, bộ trưởng tài chính của Kenya nói.
tuần trước, tập đoàn dầu khí KazMunayGas quốc gia Kazakhstan thông báo kế hoạch bán trái phiếu NDT ở thị trường Hồng Kông với trị giá lên đến 15 tỉ NDT. Động thái này diễn ra sau khi Ngân hàng Phát triển Kazakhstan (DBK) phát hành thành công lô trái phiếu 2 tỉ NDT hồi đầu tháng Chín.
DBK cho biết các giao dịch bằng NDT đang trở nên thuận tiện và tiết kiệm chi phí hơn. Kể từ năm 2023, Trung Quốc đã vượt qua Nga để trở thành đối tác thương mại lớn nhất của Kazakhstan. DBK ghi nhận, ngày càng có nhiều công ty Kazakhstan phát triển quan hệ thương mại và đầu tư với các đối tác Trung Quốc.
thủ tướng Viktor Orban (ảnh dưới) của Hungary đang nỗ lực vun đắp mối quan hệ bền chặt hơn với Trung Quốc. Chính phủ Hungary đã khuyến khích các khoản đầu tư mới từ nhà sản xuất pin CATL và hãng xe điện BYD của Trung Quốc.
tháng 6 và tháng 7 năm 2025 chính phủ Hungary và OTP Bank Nyrt., ngân hàng lớn nhất Hungary đã bán thành công các lô trái phiếu NDT. Ngân hàng OTP Bank Nyrt cho biết, đang nhận được sự quan tâm nhiều hơn từ nhà đầu tư châu Á và đã chuyển hướng Trung Quốc để đa dạng hóa việc phát hành trái phiếu.
năm 2025 nhiều chính phủ và doanh nghiệp ở các nền kinh tế mới nổi tích cực phát hành trái phiếu định danh bằng đồng nhân dân tệ (NDT) để tài trợ cho các dự án trong nước.
các khoản nợ NDT trở nên hấp dẫn với khách vay quốc tế nhờ mức lợi suất thấp, chỉ bằng phân nửa so với trái phiếu đô la Mỹ.
khi Hungary bắt tay xây dựng các tuyến đường sắt kết nối các nhà máy ô tô trong nước với thị trường mới ở Tây Âu, quốc gia này chuyển hướng sang huy động vốn từ Trung Quốc.
câu chuyện tương tự cũng diễn ra ở Kazakhstan, nơi công ty dầu khí quốc gia đang lên kế hoạch phát hành lô trái phiếu định danh bằng NDT đầu tiên.
các quan chức Kenya hy vọng sẽ sớm ký kết một thỏa thuận chuyển đổi nợ đô la sang các khoản vay bằng đồng tiền Trung Quốc với thời gian trả nợ lâu hơn.
ngày càng có nhiều bằng chứng cho thấy các bên vay trên khắp thế giới đang phát triển đang thử nghiệm huy động vốn từ thị trường Trung Quốc.
quy mô huy động vốn bằng NDT vẫn còn nhỏ bé so với đồng đô la, sự thay đổi này đáng chú ý trong bối cảnh Trung Quốc đang tìm cách mở rộng tầm ảnh hưởng kinh tế, đồng thời chính sách thương mại thất thường của Mỹ khiến nhà đầu tư thận trọng về việc nắm giữ tài sản bằng đô la.
“Cả nhà đầu tư và bên phát hành trái phiếu đều mong muốn thoát khỏi đồng đô la Mỹ. Họ đang tìm kiếm các phương thức tài trợ thay thế, về cơ bản là nhằm tiếp cận nguồn vốn nhanh hơn, với lãi suất hợp lý”, giám đốc danh mục đầu tư trái phiếu thu nhập cố định tại các thị trường mới nổi Giulia Pellegrini (ảnh dưới) của Allianz Global Investors bình luận.
nhiều quốc gia nhận thấy rằng họ có thể vay bằng NDT với chi phí rẻ hơn. Đối với một số quốc gia khác, đây là một cách để mở khóa dòng tiền cho các dự án cơ sở hạ tầng do Trung Quốc hậu thuẫn.
lợi suất trái phiếu định giá bằng NDT do các tổ chức quốc gia và doanh nghiệp phát hành trong năm nay là 2,4%, chỉ bằng phân nửa so với lợi suất của trái phiếu đô la.
theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, tại các nước đang phát triển bên ngoài Trung Quốc, doanh số bán trái phiếu vượt mốc 15 tỉ NDT (2,1 tỉ đô la) trong năm nay, tính đến đầu tháng 9 năm 2025. Con số này cao hơn bất kỳ năm nào khác và cao hơn 4 lần so với con số 3,5 tỉ NDT trong cùng kỳ năm 2024.
đó chỉ con số lẻ so với quy mô của thị trường trái phiếu đô la, nơi các nước đang phát triển không bao gồm Trung Quốc đã huy động được 344 tỉ đô la trong năm nay. Đối với các nhà đầu tư giàu có, thị trường vốn của Mỹ vẫn có sức hút lớn nhờ tính thanh khoản cao nhất thế giới
“Đô la Mỹ vẫn sẽ là đồng tiền mạnh được ưa chuộng hơn bao giờ hết. Cần rất nhiều thời gian để những cấu trúc thị trường đã ăn sâu bám rễ này thay đổi”, đồng giám đốc Grant Webster (ảnh dưới) bộ phận trái phiếu quốc gia và ngoại hối của công ty quản lý đầu tư Ninety One (Anh) nhận xét.
không chỉ các nhà phát hành trái phiếu tại các thị trường mới nổi mới khai thác thị trường vốn của Trung Quốc. Tất cả các loại hình vay nợ đều chuyển hướng sang Trung Quốc trong năm nay để tận dụng chi phí vốn tương đối thấp của nước này. Trong khi đó, Bắc Kinh cũng đang tìm cách thúc đẩy sử dụng NDT trên thị trường toàn cầu.
các nước vay nợ bằng NDT bao gồm Sri Lanka và Kenya, vốn đang gặp khó khăn về tài chính, cũng như Kazakhstan và Hungary, nơi các nhà lãnh đạo chính trị đang củng cố mối quan hệ với Trung Quốc.
trong tuần qua, chính phủ Sri Lanka tuyên bố sẽ thu xếp khoản vay NDT tương đương 500 triệu đô la để tài trợ cho một dự án đường cao tốc. Quốc gia này trải qua vụ vỡ nợ nghiêm trọng vào năm 2022, khiến khả năng tiếp cận nguồn vốn quốc tế bị hạn chế.
tháng 8 năm 2025 Bộ trưởng Tài chính John Mbadi (ảnh dưới) trả lời phỏng vấn, Kenya sẽ chuyển đổi một số khoản nợ bằng đô la sang NDT để giúp cắt giảm lãi suất gần một nửa. “Đó là một khoản tiết kiệm lớn”, bộ trưởng tài chính của Kenya nói.
tuần trước, tập đoàn dầu khí KazMunayGas quốc gia Kazakhstan thông báo kế hoạch bán trái phiếu NDT ở thị trường Hồng Kông với trị giá lên đến 15 tỉ NDT. Động thái này diễn ra sau khi Ngân hàng Phát triển Kazakhstan (DBK) phát hành thành công lô trái phiếu 2 tỉ NDT hồi đầu tháng Chín.
DBK cho biết các giao dịch bằng NDT đang trở nên thuận tiện và tiết kiệm chi phí hơn. Kể từ năm 2023, Trung Quốc đã vượt qua Nga để trở thành đối tác thương mại lớn nhất của Kazakhstan. DBK ghi nhận, ngày càng có nhiều công ty Kazakhstan phát triển quan hệ thương mại và đầu tư với các đối tác Trung Quốc.
thủ tướng Viktor Orban (ảnh dưới) của Hungary đang nỗ lực vun đắp mối quan hệ bền chặt hơn với Trung Quốc. Chính phủ Hungary đã khuyến khích các khoản đầu tư mới từ nhà sản xuất pin CATL và hãng xe điện BYD của Trung Quốc.
tháng 6 và tháng 7 năm 2025 chính phủ Hungary và OTP Bank Nyrt., ngân hàng lớn nhất Hungary đã bán thành công các lô trái phiếu NDT. Ngân hàng OTP Bank Nyrt cho biết, đang nhận được sự quan tâm nhiều hơn từ nhà đầu tư châu Á và đã chuyển hướng Trung Quốc để đa dạng hóa việc phát hành trái phiếu.
