Don Jong Un
Địt xong chạy
Động thái của Tổng thống Donald Trump trong việc tạm thời bổ nhiệm một vị trí tại Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) mang lại cho ông cơ hội cài đặt một đồng minh tại ngân hàng trung ương, đồng thời có thêm thời gian để cân nhắc một quyết định lớn hơn
Động thái của Tổng thống Donald Trump trong việc tạm thời bổ nhiệm một vị trí tại Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) mang lại cho ông cơ hội cài đặt một đồng minh tại ngân hàng trung ương, đồng thời có thêm thời gian để cân nhắc một quyết định lớn hơn: ai sẽ là Chủ tịch Fed tiếp theo.
Trump cho biết vào thứ Năm rằng ông sẽ đề cử Stephen Miran, Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng, cho một ghế trong Hội đồng Thống đốc của Fed, với nhiệm kỳ kết thúc vào tháng 1.
“Trong thời gian chờ đợi, chúng tôi sẽ tiếp tục tìm kiếm một người thay thế lâu dài,” Trump nói.
Người “thay thế lâu dài” đó sẽ nhận được nhiệm kỳ thống đốc đầy đủ 14 năm và rất có thể được chọn để thay thế Jerome Powell khi nhiệm kỳ chủ tịch của ông kết thúc vào tháng 5. Powell cho đến nay vẫn từ chối nói rằng ông sẽ rời Fed vào thời điểm đó. Theo luật, ông có thể ở lại cho đến khi nhiệm kỳ thống đốc của mình kết thúc vào năm 2028.
Một ứng viên cho vị trí Chủ tịch Fed phải là thống đốc trong hội đồng trước tiên. Điều đó có nghĩa là cơ hội gần nhất của Trump để đưa một người ngoài vào lãnh đạo ngân hàng trung ương có thể đến khi ghế mà Miran sẽ đảm nhận mở ra một lần nữa vào cuối tháng 1. Điều này cũng không ngăn cản Trump chọn Thống đốc Fed hiện tại Christopher Waller, người hiện được xem là một trong những ứng viên hàng đầu cho vị trí cao nhất. Trump cũng cho biết cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh và Kevin Hasset, Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia, cũng nằm trong danh sách cân nhắc.
“Bằng cách chọn Miran, Trump đã thực hiện một cuộc bổ nhiệm tạm thời và tự cho mình thời gian đến tháng 1 để đưa ra quyết định chính,” các nhà phân tích của Evercore ISI, Marco Casiraghi và Gang Lyu, viết trong một ghi chú gửi khách hàng. “Bằng cách này, Trump không tự ràng buộc mình, giữ các lựa chọn mở liên quan đến việc chọn thống đốc Fed mới và đặc biệt là Chủ tịch Fed mới.”
Với Miran, Trump cũng sẽ nhận được một lợi ích khác: một nhà hoạch định chính sách ủng hộ việc cắt giảm lãi suất mà ông thúc đẩy.
Trump đã chỉ trích mạnh mẽ Fed, liên tục đổ lỗi cho ngân hàng trung ương và Powell vì đã quá chậm trong việc giảm lãi suất. Trump lập luận rằng Fed — vốn giữ nguyên lãi suất trong năm 2025 — đang khiến chi phí phục vụ nợ của chính phủ liên bang quá cao và kìm hãm tăng trưởng kinh tế.
Sự phản đối mạnh mẽ và cam kết chọn một người ủng hộ cắt giảm lãi suất để lãnh đạo cơ quan này đã dẫn đến các câu hỏi liệu lựa chọn của Trump cho vị trí chủ tịch có bảo vệ truyền thống độc lập về chính sách tiền tệ của Fed kéo dài hàng thập kỷ, hay sẽ nhượng bộ trước các yêu cầu của tổng thống — một viễn cảnh khiến nhiều nhà kinh tế và nhà đầu tư lo ngại sâu sắc.
“Nỗi lo về sự suy giảm độc lập của Fed có thể tự nhiên dẫn đến áp lực bán đồng USD,” Yusuke Miyairi, một chiến lược gia ngoại hối tại Nomura, nói, đề cập đến đồng Đô la Mỹ.
Một lý do chính khiến Fed giữ nguyên lãi suất trong năm nay là việc Trump áp đặt các mức thuế mới đối với một loạt đối tác thương mại của Mỹ. Hầu hết các nhà hoạch định chính sách, bao gồm Powell, đã cảnh báo rằng các mức thuế này có thể làm bùng lên áp lực lạm phát vào thời điểm mà họ vẫn chưa hoàn toàn làm nguội tăng trưởng giá cả xuống mục tiêu 2%.
Tuy nhiên, quan điểm này không đồng nhất. Tháng trước, Waller và Thống đốc Michelle Bowman đã phản đối quyết định tiếp tục giữ nguyên lãi suất, nói rằng họ ủng hộ cắt giảm một phần tư điểm khi có dấu hiệu suy yếu ngày càng tăng trên thị trường lao động. Fed có ba cuộc họp chính sách còn lại trong năm nay và Miran, nếu được Thượng viện phê chuẩn, có thể thêm vào các tiếng nói ủng hộ việc giảm lãi suất.
Khi gia nhập Fed, Miran sẽ đại diện cho “một lá phiếu bổ sung cho việc cắt giảm lãi suất, hoặc một ý kiến bất đồng trong trường hợp ủy ban chọn chờ đến cuối năm nay,” Joseph Brusuelas, nhà kinh tế trưởng tại RSM US LLP, nói.
Tuy nhiên, Miran có thể sẽ không tham dự cuộc họp tiếp theo của Fed vào ngày 16-17 tháng 9. Thượng viện đang trong kỳ nghỉ hàng năm vào tháng 8 và dự kiến sẽ không trở lại Washington cho đến đầu tháng 9.
Miran sẽ đảm nhận vị trí thống đốc mà Adriana Kugler để lại, người đã bất ngờ thông báo trong tháng này rằng bà sẽ từ chức khỏi hội đồng trước khi nhiệm kỳ kết thúc.
Miran, người có bằng Tiến sĩ Kinh tế tại Đại học Harvard, đã đồng thuận với Trump về một loạt vấn đề chính sách kinh tế, bao gồm thuế quan. Phát biểu trên Bloomberg Television vào thứ Năm, ông nói rằng không có “bằng chứng đáng kể về mặt kinh tế vĩ mô về áp lực giá cả” từ các mức thuế của Trump.
“Nhìn chung, chúng tôi không mong đợi lạm phát đáng kể từ các mức thuế,” ông nói. Nếu lạm phát xuất hiện từ thuế quan, “đó sẽ là một sự thay đổi mức giá một lần, không phải xu hướng kéo dài,” ông nói thêm.
Tiếng nói của Miran sẽ chỉ là một trong số các thành viên của ủy ban, nơi mà các thành viên cần có lập luận kinh tế mạnh mẽ để thuyết phục phiếu bầu theo hướng của mình. Các quyết định về lãi suất cần có sự đồng thuận của đa số Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (Federal Open Market Committee). Tất cả bảy thống đốc đều bỏ phiếu, cùng với chủ tịch Fed New York và bốn trong số 11 chủ tịch ngân hàng khu vực khác.
“Ông ấy chỉ là một thành viên và sẽ không thể đi vào và mang lại thay đổi cấu trúc hoặc dẫn đến các đợt cắt giảm lãi suất lớn hơn,” David Beckworth, nghiên cứu viên cấp cao tại Trung tâm Mercatus tại Đại học George Mason, nói. “Chỉ trong vài cuộc họp, điều đó sẽ không làm suy yếu sự độc lập của Fed.”
Tuy nhiên, việc đề cử ông là một tín hiệu quan trọng về những gì Trump muốn từ ngân hàng trung ương trước khi chọn người kế nhiệm Powell.
Trump muốn một “bộ chính sách tiền tệ ủng hộ tăng trưởng có xu hướng nghiêng về lạm phát,” Brusuelas nói. Ngay cả khi Miran không thể tác động đáng kể đến quan điểm của ủy ban về lộ trình lãi suất, các nhà đầu tư có thể phải điều chỉnh với các quan điểm khác biệt hơn trong ủy ban, ông nói thêm.
“Trong tương lai gần, các quyết định đồng thuận về hướng đi của chính sách tiền tệ có thể sẽ biến mất,” ông nói.
Miran cũng có thể đại diện cho đội ngũ tiên phong của các bổ nhiệm viên của Trump tìm kiếm những thay đổi cấp tiến hơn tại ngân hàng trung ương.
Vào tháng 3 năm 2024, ông đã xuất bản một bài báo cùng với Dan Katz, hiện là chánh văn phòng tại Bộ Tài chính, trình bày tầm nhìn của họ về Fed. Nó bao gồm việc rút ngắn nhiệm kỳ của các thống đốc và “làm rõ rằng các thành viên phục vụ theo ý muốn của Tổng thống Mỹ,” một quan điểm mà Tòa án Tối cao đã báo hiệu rằng sẽ không ủng hộ.
Cặp đôi này cũng nhắm đến một phần quan trọng khác trong việc bảo vệ Fed khỏi sự can thiệp chính trị khi đề xuất rằng nguồn tài trợ của ngân hàng trung ương phải chịu sự phân bổ của Quốc hội. Fed hiện tự tài trợ thông qua thu nhập từ danh mục chứng khoán của mình. Cả hai thay đổi này đều cần có luật pháp.
Nói rộng hơn, Miran và Katz đã đặt câu hỏi về giá trị của sự độc lập của ngân hàng trung ương.
“Trong thực tế, sự độc lập của ngân hàng trung ương nhằm cho phép theo đuổi các mục tiêu dài hạn bất chấp những biến động chính trị ngắn hạn, nhưng nó cũng có thể trao quyền mà không có trách nhiệm.”
Trong một phản hồi, David Wilcox của Bloomberg Economics viết rằng kế hoạch này sẽ “phá vỡ niềm tin thị trường — và vì lý do chính đáng. Một tài liệu học thuật mở rộng và kinh nghiệm lịch sử của chúng tôi tại Mỹ cho thấy rằng sự kiểm soát chính trị gia tăng có xu hướng tạo ra lạm phát tồi tệ hơn.”
Miran và Katz cũng kêu gọi hạn chế khả năng của các thành viên hội đồng Fed phục vụ trong nhánh hành pháp sau khi rời ngân hàng trung ương.
“Ngăn chặn cánh cửa xoay giữa Fed và nhánh hành pháp là rất quan trọng để giảm động lực cho các quan chức hành động vì lợi ích chính trị ngắn hạn của tổng thống,” họ viết.
Trong khi đó, các nhà đầu tư sẽ vẫn “tập trung mạnh mẽ” vào cuộc đua cho vị trí Chủ tịch Fed, Casiraghi và Lyu nói.
“Chúng tôi nghĩ rằng việc chọn Miran để lại cánh cửa mở cho tất cả các ứng viên khác, và đặc biệt là Waller, người mà cơ hội trở thành chủ tịch sẽ giảm đáng kể nếu Trump đã trao cho người thay thế Kugler một sự ủng hộ lâu dài và mạnh mẽ hơn cho tương lai.”
