Nguồn:
Vingroup đang ôm đống nợ 805.820 tỷ VND (31 tỷ đôla) làm con tin để ép cả đất nước phải cứu sống nó.
Đây là màn kịch"tay phải mua, tay trái bán" kinh điển, mày không hề bị ngu khi đám Seeder cười cợt, tao sẽ chứng minh cho mày thấy đó là một sự thật(fact) đéo thể chối cãi.viettalk.substack.com
Vingroup đang ôm đống nợ 805.820 tỷ VND (31 tỷ đôla) làm con tin để ép cả đất nước phải cứu sống nó.
Đây là màn kịch"tay phải mua, tay trái bán" kinh điển, mày không hề bị ngu khi đám Seeder cười cợt, tao sẽ chứng minh cho mày thấy đó là một sự thật(fact) đéo thể chối cãi.
Khi mày đọc mấy cái bài báo của CafeF, VnEpxress,.vv mà thấy các con số Vingroup đưa ra đẹp nhất như mơ kiểu: tổng tài sản gần 1 triệu tỷ, tiền mặt vượt 82.000 tỷ (~3.1 tỷ USD), doanh thu , lợi nhuận tất cả đều tăng thì điều đầu tiên cần làm là nghi ngờ mấy con số này chúng nó lôi từ đâu ra.Tổng tài sản đến 30/6/2025 đạt 964.438 tỷ VND (37 tỷ đô) , tăng 15% đây rõ ràng là báo động đỏ cấp tốc.
Vì nó tương đương với 7% GDP danh nghĩa của Việt Nam hoặc 484 tấn vàng chỉ có duy nhất Petrovietnam (1.058.000 tỷ VND (tương đương khoảng 46 tỷ USD với tỷ giá 25.815 VND/USD) làm được vì nó dựa trên tài nguyên dầu mỏ quốc gia.
Vậy một tập đoàn phân lô bán nền từ lĩnh vực dân sự chứ không phải lĩnh vực quốc doanh đạt được con số này liệu có thực sự đang thổi phồng bằng đòn bẩy tài sản nợ (Mortage) chồng lên nhau nhằm tạo ra bong bóng trên sổ sách nhưng không hề có tiền thật.
Lợi nhuận tăng đột biến 18.516 tỷ nhưng không đến từ bất động sản là dòng tiền chính mà từ "thu nhập khác" tức là họ đang:
- Bán tài sản lớn (đất, cổ phần, công ty con…),
- Đảo nợ hoặc ghi nhận lại giá trị hợp đồng,
- Hoán đổi tài sản – từ chỗ lỗ sang lời nhờ thay đổi cách định giá.
Số tiền gửi ngắn hạn >81.000 tỷ nhưng nợ thu ngắn hạn 253.684 tỷ VND (26% tài sản) đó đến từ đâu?
Một doanh nghiệp bất động sản mà có nợ/vốn chủ sở hữu đã gấp ~5,4 lần trong khi tiền mặt chỉ chiếm ~8,4% tổng tài sản là mức thanh khoản cao nhất từ trước đến nay của VIC là quá thấp so với khối nợ treo trên đầu.
Tỷ lệ Nợ/Tài sản của nó là 805/964, tức là khoảng 83%. Cứ 10 đồng tài sản thì có hơn 8,3 đồng là nợ.
Nợ ngắn hạn (accounts payable) phải trả gấp đã gấp 3 lần tiền mặt hiện có, chúng đến từ 3 chủ nợ chính:
- Trả trước của khách hàng: đặt cọc các dự án bất động sản chưa bàn giao. Nghĩa là VIC nợ dân, nếu không giao nhà đúng hạn hoặc dân đòi rút thì vỡ mặt.
- Phải trả người bán ngắn hạn: các nhà thầu, công ty xây dựng, vật liệu… chưa thanh toán xong, đợi VIC có dòng tiền về.
- Các khoản phải trả khác, đặc biệt liên quan bên liên quan: nhiều khoản công ty con, công ty mẹ ứng qua ứng lại, ghi sổ kiểu “vay nhà mình”, nhưng bản chất là dời gánh nặng từ ví này qua ví kia.
Tụi nó tung ra cái dự án cảng biển Logistics ở Hải phỏng với tổng số đầu tư gần 374.000 tỷ tức là 14 tỷ đôla để đẩy cổ phiếu VIC lên thẳng nốc nhà kéo theo đám VHM, VRE được hưởng xái.
Nhưng nhìn kỹ vào đi, trong 14 tỷ đôla Vingroup chỉ bỏ vào có 15% thôi.
Còn 85% còn lại từ đâu?
'Vốn huy động' tức là đi vay ngân hàng, phát hành trái phiếu, hoặc rủ thằng khác chung tiền, chúng đang dùng chiêu bài điển hình dùng tin tức để đẩy giá trị công ty lên, làm đẹp sổ sách, rồi cầm cái sổ sách đẹp đó đi huy động tiền của thiên hạ về để làm dự án.
Tiền của người khác, rủi ro của người khác, nhưng dự án là của mình.
Mà cái dự án này nó kéo dài từ 2026 đến tận 2040. Tức là một câu chuyện kể cho 15-20 năm nữa. Kể bây giờ để làm gì? Để cổ phiếu hôm nay nó tăng. Cái giá trị nó nằm ở việc công bố dự án, chứ không phải ở việc xây cái cảng.
Để đảm bảo cho người ta tin vào câu chuyện thần kỳ này nó còn liên kết với cái bài "doanh thu bán xe điện vượt bán bất động sản".
Nghe như thể Vin giờ đã có một cái máy in tiền mới, không còn phụ thuộc vào đất cát nữa, nên thừa sức cân những dự án khủng khiếp như này và dọn đường cho cái Vinspeed hốt trọn 60 tỷ đôla , tao đã có bài nhưng chưa đăng.
Đây là một nước cờ truyền thông để xây dựng niềm tin, để mấy thằng cho vay và mấy thằng mua cổ phiếu thấy "à, thằng này khỏe thật".
Không, đây là trò nói láo được dựng kịch bản tinh vi.
Muốn biết chuyện gì đang xảy ra , mày phải cầm cái "Báo cáo tài chính hợp nhất" sau đó nhìn vào ba chỗ quan trọng.
Một là Cash Flow Statement (Báo cáo luân chuyển tiền tệ): nó không biết nói dối.
Lợi nhuận có thể bùa từ không thành có được nhưng tiền thật thì không.
Một công ty có thể báo lãi ngàn tỷ nhưng nếu dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chính (Cash Flow from Operations) lại âm, thì 99% là có mùi.
Nó có nghĩa là nó bán được hàng trên giấy tờ nhưng không thu được tiền tươi về.
Hai là Balance Sheet (Bảng cân đối kế toán).
Nhìn kỹ vào ba khoản này.
1.Acounnts Receivable (Khoản phải thu ngắn và dài hạn): cái này mà phình to ra tức là đang ghi nhận doanh thu ảo, bán hàng nhưng chưa trả tiền hoặc tệ hơn là đút qua công ty sân sau của chính nó rồi ghi nhận 'phải thu'.
Dòng này càng lớn thì rủi vỡ nợ càng cao.
2.Inventory(hàng tồn kho) nếu chúng tăng vọt trong khi doanh thu không tăng tương ứng nghĩa là sản xuất, buôn bán một đống hàng ế ẩm không bán được.
3.Detb (nợ vay ngắn hạn và dài hạn): Xem nó đang nợ bao nhiêu, nợ ai, và khi nào phải trả.
Nó có đang dùng nợ ngắn hạn để tài trợ cho các dự án dài hạn không?
Đây là một trò cực kỳ nguy hiểm, như lấy thẻ tín dụng để trả tiền mua nhà vậy.
Cuối cùng là Notes to the Financial Statements (thuyết minh báo cáo tài chính) là mấy chữ nhỏ li ti 99% người đọc bỏ qua, tất cả bùa chú , mánh khoé nằm hết ở đây.
Mấy cái báo cáo ở trên chỉ là con số tóm tắt, còn cái thuyết minh này nó mới giải thích ruột gan của những con số đó.
Đọc kỹ vào 3 phần này:
- Related-party transactions (Nghiệp vụ/Giao dịch với các bên liên quan): nó sẽ nói rõ Vingroup đã bán hàng, mua hàng của ai trong hệ sinh thái của nó.
Mày sẽ biết được nó có thể bán xe Vinfast cho GSM không? Nó có thuê công ty xây dựng cũng của người nhà họ Phạm không?
Đây là cách dễ nhất để tạo doanh thu và lợi nhuận ảo.
- Thuyết minh chi tiết các khoản phải thu: Xem nó đang cho những thằng nào nợ, nợ bao lâu rồi. Nếu toàn là "bên liên quan" nợ thì mày biết chuyện gì rồi đấy.
- Thuyết minh cho các cục tiền "thu nhập khác" 18.000 tỷ kia: trong này nó bắt buộc phải giải thích cái khoản tiền đó từ đâu ra. Là do bán công ty con? Hay do đánh giá lại giá trị một khu đất? Đọc cái này sẽ biết lợi nhuận của nó là thật hay chỉ là một cú hạch toán một lần cho đẹp sổ sách.
.png "Sex :vozvn (21):"){kind=icon}
nó tưởng dựa vào bò đỏ + vin nô là úp đc~100tr dân nghệ ngão nhưng mà tưởng giới thạch nó chết lâu rồi 
