Don Jong Un
Súng hết đạn
Chủ tịch Fed Powell đã phát đi tín hiệu rằng họ có thể giữ nguyên lãi suất ít nhất đến tháng 9, bất chấp những lời kêu gọi liên tục từ Donald Trump yêu cầu ngân hàng trung ương mạnh tay nới lỏng chính sách.
Tại cuộc họp ngày thứ Tư, Fed đã giữ nguyên lãi suất trong khoảng 4.25% đến 4.5%, bất chấp chiến dịch gây áp lực mạnh mẽ từ Tổng thống Mỹ nhằm hạ lãi suất xuống chỉ còn 1%, giữa lúc vẫn còn nhiều bất ổn xoay quanh tác động từ chính sách thương mại của ông lên nền kinh tế Mỹ.
Hai thống đốc Fed là Michelle Bowman và Christopher Waller đã phản đối quyết định này, cho rằng Fed lẽ ra nên cắt giảm lãi suất. Đây là lần đầu tiên kể từ năm 1993 có hai thành viên của Ban thống đốc chính thức bất đồng với một quyết định lãi suất.
Chủ tịch Fed Jay Powell phát biểu sau cuộc họp rằng: "Theo tôi – và gần như toàn bộ Ủy ban – thì nền kinh tế hiện không thể hiện dấu hiệu nào cho thấy chính sách tiền tệthắt chặt đang kìm hãm nó một cách không phù hợp." Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng "thị trường lao động có thể đối mặt với rủi ro suy yếu trong những tháng tới."
"Mục tiêu hôm nay là kéo xác suất cắt giảm lãi suất trong tháng 9 xuống mức 50-50," ông Rich Clarida – cựu thống đốc Fed, hiện đang làm việc tại công ty quản lý tài sản Pimco – nhận định. "Và ông ấy đã làm được điều đó."
Powell cũng cho biết vẫn còn nhiều bất định xung quanh tác động của thuế quan mà ông Trump áp đặt lên lạm phát. Dù Mỹ đã ký kết một số thỏa thuận thương mại với EU, Nhật Bản và Anh, nhưng ông Trump tuyên bố Nhà Trắng sẽ áp mức thuế cao lên nhiều quốc gia khác ngay sau nửa đêm ngày 1 tháng 8.
Nhiều thỏa thuận mà chính quyền Trump đã ký cũng áp mức thuế vượt xa mức 10% mà nhiều nhà kinh tế từng giả định là chuẩn mực, làm gia tăng rủi ro lạm phát từ các biện pháp này.
Trump và các đồng minh của ông khẳng định rằng thuế quan chỉ tác động hạn chế đến lạm phát và cho rằng Fed nên cắt giảm lãi suất ngay lập tức để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và giảm chi phí vay mượn của chính phủ.
Phát biểu trước khi Fed công bố quyết định lãi suất, ông Trump nói: "Tôi nghe nói họ sẽ làm điều đó vào tháng 9, chứ không phải hôm nay. Vì lý do gì thì chẳng ai biết cả." Tuần trước, ông cũng đã gia tăng chỉ trích đối với Powell, thậm chí còn đến tận trụ sở Fed để khiển trách Chủ tịch Fed vì chính sách tiền tệ và việc đội vốn trong một dự án cải tạo trị giá 2.5 tỷ USD.
Việc ông Powell không phát tín hiệu rõ ràng về khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 9 đã bị nhiều nhà đầu tư coi là mang tính “diều hâu”, trong khi một số người kỳ vọng ông sẽ gợi ý rằng việc cắt giảm có thể diễn ra.
"Thị trường đã kỳ vọng một lập trường dovish, một quyết định rõ ràng cho tháng 9. Nhưng đó là lỗi của thị trường. Powell từ lâu đã nhấn mạnh rằng họ phụ thuộc vào dữ liệu," Mike Lorizio – chuyên gia giao dịch thu nhập cố định cấp cao tại Manulife Investment Management – nhận xét.
Ông Powell có thể sẽ làm rõ hơn định hướng sắp tới trong hội nghị Jackson Hole do Fed chi nhánh Kansas City tổ chức vào cuối tháng 8, khi đó ngân hàng trung ương sẽ có thêm dữ liệu việc làm tháng 6 và 7, cùng với số liệu lạm phát tháng 7.
Quyết định của Fed được đưa ra chỉ vài giờ sau khi dữ liệu GDP quý II cho thấy nền kinh tế tăng trưởng chậm lại, dù vẫn vượt kỳ vọng của các nhà kinh tế và phục hồi sau mức co rút trong quý I.
Theo số liệu chính thức từ Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA), nền kinh tế đã tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 3% trong quý II, tăng từ mức -0,5% trong quý trước đó. Sự tăng trưởng này chủ yếu do nhập khẩu giảm mạnh khi các mức thuế của ông Trump bắt đầu có hiệu lực, sau khi doanh nghiệp đẩy mạnh nhập khẩu hàng hóa nước ngoài trong quý I.
Tính chung nửa đầu năm 2025, kinh tế Mỹ tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 1.1%, thấp hơn đáng kể với mức 2.9% trong nửa cuối năm 2024, theo tính toán của Financial Times.
Chi tiêu tiêu dùng – động lực chính của nền kinh tế Mỹ – cũng chậm lại trong nửa đầu năm 2025 so với cuối năm 2024.
"Sự yếu đi trong tiêu dùng này có thể tiếp tục trong nửa cuối năm, theo quan điểm của chúng tôi, khi người tiêu dùng lo ngại về triển vọng việc làm và các doanh nghiệp trở nên thận trọng trong tuyển dụng," các nhà kinh tế của Citigroup nhận định.
Trong khi đó, các nhà phân tích tại JPMorgan dự báo tăng trưởng sẽ tiếp tục giảm xuống chỉ còn 0.75% hàng năm trong nửa cuối năm. "Chúng tôi kỳ vọng nhu cầu sẽ suy yếu hơn nữa khi các tác động của chính sách bảo hộ và trục xuất gần đây bắt đầu thể hiện," ngân hàng Phố Wall này cho biết.
