Don Jong Un
Xamer mới lớn
Dòng tiền ngoại tệ vào Nga đang cạn dần khi giao dịch ngày càng chuyển sang thanh toán bằng ruble, phản ánh tác động của các nỗ lực phương Tây nhằm hạn chế giao dịch xuyên biên giới của Nga.
Hơn một nửa lượng xuất khẩu của Nga được thanh toán bằng ruble, theo dữ liệu từ Ngân hàng Trung ương Nga công bố vào tối thứ Tư. Các khoản thanh toán bằng các loại tiền tệ được gọi là 'thân thiện' — chủ yếu là đồng nhân dân tệ Trung Quốc — hiện chỉ chiếm một phần ba tổng thu nhập, giảm từ mức gần một nửa tại đỉnh điểm một năm trước, trong khi các loại tiền tệ 'không thân thiện' chỉ chiếm 15%.
Sự thay đổi này diễn ra trong bối cảnh khối lượng xuất khẩu giảm khoảng 6% trong 5 tháng đầu năm, do giá hàng hóa giảm. Kết hợp lại, những xu hướng này đang làm giảm dòng tiền ngoại tệ vào nền kinh tế Nga vào thời điểm quyền tiếp cận các thị trường toàn cầu vẫn bị hạn chế.
Nga ngày càng kỳ vọng vào đồng nhân dân tệ sau khi các lệnh trừng phạt phương Tây liên quan đến cuộc xâm lược Ukraine năm 2022 làm đóng băng quyền tiếp cận các giao dịch bằng đô la và euro. Tuy nhiên, giải pháp thay thế này đã mất đà kể từ khi Mỹ thắt chặt các lệnh trừng phạt thứ cấp đối với các ngân hàng giao dịch với các thực thể Nga vào giữa năm 2024. Sự gia tăng nhanh chóng của đồng nhân dân tệ trong hệ thống thương mại và tài chính của Nga đã bị đình trệ — và sau đó đảo ngược.
Ngân hàng trung ương kể từ đó đã ngừng công bố số liệu chi tiết. Sàn giao dịch Moscow — nơi hiện tại đồng nhân dân tệ là đồng tiền giao dịch lớn duy nhất — không còn tiết lộ doanh thu. Theo báo Kommersant đưa tin vào tháng trước, khối lượng giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm vào tháng 5 và vẫn ở mức thấp trong tháng 6.
Khi tỷ trọng của đồng ruble trong các khoản thanh toán xuất khẩu tăng lên, khối lượng bán ngoại tệ của các nhà xuất khẩu trên thị trường nội địa đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ ít nhất đầu năm 2023 — mặc dù họ đã chuyển đổi tới 100% thu nhập, theo báo cáo của ngân hàng trung ương trong tháng này.
Mặt khác, nhu cầu ngoại tệ của các công ty cũng đang giảm, đã giảm một nửa so với mức trung bình hàng tháng của năm ngoái. Một trong những yếu tố quan trọng có thể là việc sử dụng ngày càng tăng đồng ruble để thanh toán cho hàng nhập khẩu, theo Stanislav Murashov, nhà kinh tế tại Raiffeisenbank ở Moscow.
Tỷ trọng hàng nhập khẩu được thanh toán bằng ngoại tệ đã giảm xuống còn khoảng 45%, phần còn lại được thanh toán bằng ruble, dữ liệu của ngân hàng trung ương cho thấy.
“Mục tiêu chính của việc chuyển đổi giao dịch sang ruble là để tránh các khoản thanh toán bị đóng băng hoặc trì hoãn,” Murashov nói. “Đó là về việc giảm thiểu rủi ro trừng phạt và duy trì dòng chảy thanh toán.”
Tuy nhiên, cũng có những tác động phụ, chẳng hạn như đồng ruble bất ngờ mạnh lên, điều này — kết hợp với giá hàng hóa thấp hơn — đã gây ra cú đòn kép đối với doanh thu ngân sách, ông nói.
Với việc ngay cả các ngân hàng ở các quốc gia thân thiện hiện cũng e ngại xử lý các khoản thanh toán trực tiếp liên quan đến Nga do rủi ro gia tăng từ các lệnh trừng phạt thứ cấp, các doanh nghiệp đã áp dụng các giải pháp thay thế với chi phí giao dịch cao hơn.
Các nhà phân tích tại Trung tâm Phân tích và Chiến lược ở châu Âu đã mô tả kế hoạch chịu đựng trừng phạt tốt nhất là một kế hoạch liên quan đến các tài khoản ruble và nhân dân tệ 'gương'.
Các nhà nhập khẩu Trung Quốc thanh toán bằng ruble từ một tài khoản ruble, trong khi các công ty Nga thanh toán cho các nhà xuất khẩu Trung Quốc theo cách tương tự. Việc chuyển đổi diễn ra thông qua các tài khoản nhân dân tệ gương tại một ngân hàng Trung Quốc mà không có chuyển khoản trực tiếp, điều này khiến nó vô hình đối với các cơ quan quản lý. Báo cáo của CASE cho biết hầu hết các giao dịch với Trung Quốc đã chuyển sang các hoạt động như vậy, trong khi ở các khu vực không khả thi với cách tiếp cận này, các trung gian sẽ tham gia.
Các công ty chuyên biệt có pháp nhân tại nhiều quốc gia hỗ trợ giao dịch bằng cách nhận ruble từ người mua Nga và thanh toán cho các nhà xuất khẩu — cũng bằng ruble — trong khi xử lý phần ngoại hối ở nước ngoài. Đối với các doanh nghiệp lớn, có nhiều lựa chọn hơn, nhưng trong mọi trường hợp, các loại tiền tệ lưu thông trong các hệ thống riêng biệt, không có chuyển khoản trực tiếp.
Cơ sở hạ tầng thanh toán thay thế đã chứng minh 'khả năng thích nghi cao' với các bước mà các cơ quan quản lý phương Tây thực hiện, các nhà nghiên cứu của viện nghiên cứu cho biết. Nó đang 'ngày càng trở nên mạnh mẽ hơn và ít minh bạch hơn,' họ nói.
