Don Jong Un
Trai thôn
Hoạt động kinh tế của Trung Quốc giảm mạnh hơn dự kiến vào đầu quý IV, với sự sụt giảm chưa từng có trong đầu tư và tốc độ tăng trưởng chậm hơn của sản lượng công nghiệp, cộng thêm áp lực từ tiêu dùng yếu kém.
Sản lượng công nghiệp tăng 4.9% trong tháng trước so với cùng kỳ năm ngoái, theo dữ liệu do Cục Thống kê Quốc gia công bố vào thứ Sáu, giảm từ mức 6.5% trong tháng 9. Dự báo trung bình của các nhà kinh tế trong cuộc khảo sát của Bloomberg là tăng 5.5%.
Đầu tư tài sản cố định giảm 1.7% trong 10 tháng đầu năm, mức giảm kỷ lục trong kỳ. Chi tiêu vốn cho cơ sở hạ tầng hầu như không tăng và tốc độ tăng trưởng trong chi tiêu sản xuất chậm lại, trong khi đầu tư bất động sản tiếp tục giảm sâu hơn.
Doanh số bán lẻ tăng 2.9%, giảm tháng thứ năm liên tiếp, chuỗi giảm dài nhất kể từ năm 2021. Tỷ lệ thất nghiệp đô thị được khảo sát giảm nhẹ xuống 5.1%.
“Nền kinh tế đang đối mặt với khá nhiều thách thức do nhiều yếu tố không ổn định và bất định trong môi trường bên ngoài, cùng với áp lực lớn về tái cấu trúc kinh tế trong nước,” Cục Thống kê Quốc gia cho biết trong một tuyên bố kèm theo dữ liệu. Họ bổ sung rằng các quan chức sẽ “tích cực thúc đẩy việc thực hiện” các chính sách hiện có, có thể cho thấy Bắc Kinh chưa vội vàng cung cấp thêm hỗ trợ cho nền kinh tế.
Thị trường phản ứng mờ nhạt với dữ liệu đáng thất vọng, với đồng nhân dân tệ và trái phiếu chính phủ giao dịch ít thay đổi. Chỉ số CSI 300 của cổ phiếu giảm 0.7%, sau khi tăng 1.2% vào thứ Năm.
Nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đang mất thêm đà vào đầu quý cuối cùng sau khi tốc độ mở rộng giảm trong sáu tháng trước đó. Trung Quốc dễ bị tổn thương hơn sau sự sụt giảm bất ngờ trong xuất khẩu, nếu kéo dài, sẽ khiến nước này dễ bị ảnh hưởng hơn bởi sự chậm lại trong chi tiêu tiêu dùng trong nước.
Căng thẳng thương mại với Mỹ leo thang vào tháng trước, trước khi đạt được thỏa thuận vào cuối tháng 10 giữa Tổng thống Donald Trump và Tập Cận Bình tại các cuộc đàm phán ở Hàn Quốc. Việc giảm thuế quan mở ra triển vọng thúc đẩy thương mại giữa hai siêu cường đối thủ trong những tháng tới.
Nhu cầu nội địa đang suy yếu trên diện rộng, với đầu tư giảm sút làm gia tăng tác động của niềm tin tiêu dùng yếu kém. Điều này khiến việc giải quyết mối quan ngại của các đối tác thương mại về dòng hàng xuất khẩu Trung Quốc gây áp lực lên các ngành công nghiệp địa phương trở nên khó khăn hơn.
“Sự sụt giảm đầu tư tài sản cố định diễn ra khá nhanh,” Zhiwei Zhang, chủ tịch kiêm nhà kinh tế trưởng tại Pinpoint Asset Management, cho biết. “Nó phản ánh sự yếu kém trong đầu tư vào lĩnh vực bất động sản cũng như đầu tư cơ sở hạ tầng thiếu sôi động.”
Mặc dù mức so sánh cao và ít hơn một ngày làm việc một phần là nguyên nhân gây ra sự chậm lại trong tháng 10, nhưng sự giảm tốc kéo dài trong doanh số bán lẻ cho thấy tầm quan trọng của việc tăng cường hỗ trợ cho các hộ gia đình.
Một số nhà kinh tế kỳ vọng chính phủ sẽ mở rộng chương trình trợ cấp cho hàng hóa tiêu dùng để bao gồm một số dịch vụ. Nhưng cần có các biện pháp bền vững hơn, chẳng hạn như các cải cách dài hạn đối với hệ thống phân phối thu nhập và an sinh xã hội của Trung Quốc, khi nước này chuẩn bị khởi động kế hoạch phát triển 5 năm tiếp theo vào năm 2026.
Trong bối cảnh thiếu một sáng kiến rộng lớn hơn để thúc đẩy tiêu dùng, các nhà chức trách đã hành động nhanh chóng để ngăn chặn sự sụt giảm trong đầu tư.
Một gói kích thích trị giá 1 nghìn tỷ nhân dân tệ (141 tỷ USD) đã được phê duyệt kể từ cuối tháng 9 để thúc đẩy chi tiêu vốn và bổ sung ngân quỹ địa phương, với các tác động có khả năng sẽ rõ ràng hơn trong những tuần tới.
Tuy nhiên, triển vọng nới lỏng tiền tệ hơn nữa đã mờ đi, sau khi ngân hàng trung ương Trung Quốc trong tuần này cho thấy họ không lo ngại về tốc độ tăng trưởng tín dụng chậm hơn.
Quan trọng hơn, mục tiêu tăng trưởng kinh tế khoảng 5% của Bắc Kinh vào năm 2025 vẫn nằm trong tầm tay, đặc biệt nếu triển vọng xuất khẩu được cải thiện sau thỏa thuận đình chiến thương mại với Mỹ. Dự báo đồng thuận hiện tại giữa các nhà phân tích dự kiến mức tăng trưởng 4.9% cho năm nay.
Bloomberg
